Vix nedir? Volatilite endeksleri nasıl kullanılır ve nasıl stabilize edilir?
Volatilite Endeksi (kısaltma - Volatilite Endeksi VIX), yatırımcıların borsanın gelecekteki oynaklığı (oynaklığı) hakkındaki endişesidir; tobto. Piyasa fiyatlarının dalgalanmasına ilişkin tahminleri.
Güçlü piyasa gerilemeleri karşısında borsa yatırımcılarının tedirginliği arttıkça volatilite de artıyor. VIX endeksi fiyat dinamikleriyle ilişkili korku düzeyini gösterir. Bu değere dayanarak paniğin başlamasını önleyebilir veya daha sonra sakin davranışlara yönelebilirsiniz.
Basitlik açısından endeksin önemi sigorta şeklinde verilmiştir. Piyasa tüccarlarının korkuları ne kadar güçlü olursa, korunmaları (sigorta) için o kadar fazla ödeme yapmaya istekli olurlar ve endeks o kadar önemli olur. Ve sürpriz bir şekilde piyasada her şey sakinse piyasanın fiyatı belli, VIX değeri düşük.
Endeksin oluşturulması
Aslında endeks, 7 yıl önce (1986) tasarlanmış olmasına rağmen 1993 yılında Chikaz Opsiyon Borsası tarafından oluşturuldu. Başlangıçta sigorta, pazarın daha büyük bir bölümünü ele geçirmek için S&P100 endeksindeki ve 2004'ten sonra S&P500'deki opsiyon stokuna dayanıyordu. Analizin sürekliliğini sağlamak için S&P100'e dayalı veriler, farklı bir adla (VXO) da olsa yayınlanmaya devam edecek.
Özel yapısı nedeniyle volatilite endeksi borsa endeksini yansıtır; VIX'in minimum değerleri S&P500'ün maksimum zirveleriyle aynı hizadadır. Bunun nedeni, piyasanın artan oynaklığıyla birlikte yatırımcılar için riskin artması ve menkul kıymet riskinin azalmasıdır. Sakinleşme sinyalinin ortaya çıkması ve volatilitenin azalmasıyla birlikte hisse senetleri daha pahalı hale geliyor.
Endeks değerleri Chicago Menkul Kıymetler Borsası web sitesi de dahil olmak üzere özel yayınlarda yayınlanmaktadır.
VIX endeksinin analogları
Diğer borsaların kendi VIX analogları vardır: Nasdaq 100'de – VXN, Dow Jones'ta – VXD. Tahviller için benzer volatilite endeksleri ise MOVE ve LBPX endeksleridir. Rusya'daki oynaklık endeksleri – örneğin, RTS Endeksi RTSVX Endeksi'ne bağlantılar:
Burada iki konuşmayı özetlemek kolaydır:
endekslerin korelasyonu tersine çevrilir (bir türün maksimumları diğerinin minimumlarını gösterir);
RTSVX endeksinin maksimum değerine 2014 yılında ulaşıldı. Rublenin devalüasyon saatinde ve RTS endeksinde güçlü bir düşüş yaşandı.
VIX'in değeri pratik mi?
Volatilite endeksi, çeşitli tüccarlar tarafından katılımcıların borsa ticaretindeki ve piyasaya giriş anındaki davranışlarını analiz etmek için kullanılır. Daha doğrusu VIX endeksinin değeri örneğin %20 oluyor, bu da S&P500 endeksinde %68 seviyesinde bir değişiklik yapılarak yüzde 20 yüz (veya shenya veya İzzhennya) olduğu anlamına geliyor. Gizlilik oranı, normal gizlilik eğrisinin (bir sigma) standart varyasyonlarıyla karşılaştırıldığında %68'dir. Görünüşe göre, yaklaşık %95'lik bir güvenle, piyasanın ürettiği fiyat iki sigmadan (yani %40'tan fazla) fazla olmayacaktır. VIX endeksine dayanarak yaz oynaklığını tahmin etmek mümkündür. Başvurusu %20'nin 52'nin (nehir başına yıl sayısı) köküne bölünmesini gerektirir - %2,77 oranı, piyasa seviyesinin S&P endeksinin %2,77 arasında yıllar içinde düştüğü veya büyüdüğü anlamına gelir.
Profesyonel katılımcılar yakında oynaklık endeksini geliştirecekler. Piyasa kapanışları ve açılışları arasındaki gerçek fiyat değişimini gösterir. Analiz için pratik ilgi çeken VIX'in ana değerleri 15, 20-30, 40-50 yüzlercedir.
1. Endeksin %15'ten düşük veya yüksek olması yatırımcıların daha iyimser olduğu anlamına geliyor. Bu noktada hisse satışı yapılması tavsiye edilir.
Bazı analistlere göre piyasada olası bir geri dönüş veya şok konusunda yoğun bir iyimserlik görülebiliyor;
Mezarların çoğunluğu sakin ve sakindir, özellikle riskli değildir. Bu nedenle varlıkları (likiditeyi) kolaylıkla satabilirsiniz.
2. Optimum piyasa oynaklığı, 20 ila 30 yüz aralığındaki endeks değerlerinden oluşur. %20'nin altında – düşük oynaklık, %30'un üzerinde – yüksek.
3. Endeksin 40 veya 50 yüzün (ve üzeri) üzerindeki değeri piyasada paniğin ortaya çıktığını anlatıyor. Herkes korkuyor, gelecek konusunda net değiller, değerli kağıtlarını topluca satmaya başlıyorlar. Bu noktada piyasaya girip satın alma ihtimalinin izi var. Endeks düşmeye devam ettikçe hisse satın almak gerekiyor; fiyat yüksek bir büyüme hızına sahip.
2008-2009'a kadar. 1993'ten bu yana olan geçmişinde VIX, 1998'de birden fazla kez %40 sınırını aştı. Yeni krizden 10 yıl sonra değerin yüzde 81'e yükselmesi piyasayı büyük bir paniğe sürükledi. Bundan sonra maksimum limit değeri %50 olarak belirlendi ve yatırımcıların aynı zamanda en güvensiz eşik olarak da saygı duyduğu şey budur.
Bunun anlamı, S&P500 endeksinin 2000 sonrasındaki maksimum derinliği (yeşil çizgi) 2008 krizine neredeyse eşit olmasına rağmen, volatilite endeksinin tüm bu zaman boyunca en düşük seviyesinde olması - ah ve en yükseğe ulaşması - anlamına geliyor. Bunun nedeni, S&P500'ün 2000-2002'deki düşüşünün oldukça sorunsuz bir şekilde gerçekleşmesi ve geriye yalnızca güçlü bir şekilde sarkan tek şeyin yüksek teknoloji kalmasıdır. Ayrıca yüksek teknoloji sektörünün oynaklığını gösteren VXN endeksinin değeri 2001 yılı başında %75'in üzerindeydi.
Volatilite endeksinin eleştirisi
Finansal faaliyetler ve ilgili portföyler, volatilite endeksine dayalı ticaret modelleri tarafından olumsuz değerlendirilmekte ve tamamen göz ardı edilmektedir. Örneğin finansal piyasalar üzerine pek çok kitabın yazarı olan Nassim Taleb, çalışmalarından birini "Eğer volatiliteden bahsediyorsak gerçekten neyden bahsettiğimizi bilmiyoruz" olarak adlandırdı.
Bir diğer finansçı Michael Harris ise VIX'in belirli bir anda opsiyon fiyatlarında meydana gelen bir artışı yansıtmadığını ve gelecekte piyasada aksama yaratma potansiyeline sahip olmadığını savunuyor.
Robert J. Shiller, 1929'dan başlayarak erken bir dönemde VIX endeksini analiz etmeye çalıştı ve Büyük Buhran döneminde hangi endeksin değerlerinin aktarılamadığı ortaya çıktı. Görünüşe göre gelecekte benzer şoklar bizi vurursa VIX endeksinin arkasında ne olduğu belli değil.
Visnovki
En önemli husus, davranış pazarındaki çoğu insanın ruh halini etkileyen bir araca verildi. Endekse aktarılan veriler en azından bazı tartışmalardan yoksundur - VIX'in düşük değeri S&P 500 endeksinde (aslında) olası bir düşüş anlamına gelmez, çünkü endeks çok az netlikle çalışır, ne olduğunu belirtmez. cehennem olacak. Aslında VIX'in düşük değerleri daha çok piyasanın durgunluğundan bahsediyor. Spekülatörlerin ondan kar elde etmesi zorsa durumla ilgili. Ayrıca VIX yalnızca analiz amaçlı olarak analiz edilmez. Spekülatörler gelir elde etmek için volatilite endeksindeki vadeli işlem ve opsiyonların yanı sıra borsada işlem gören fonlar VXZ, VXX, VIXM ve VIXY satın alırlar.
Volatilite Endeksi VIX– Bu değerlendirme yatırımcıları oynaklık ve borsadaki çöküşün kapsamı konusunda uyarmak içindir. Basitçe ifade etmek gerekirse endeks değeri, yatırımcıların piyasa fiyatlarının dinamiklerine karşı korku düzeyini dengeler ve piyasadaki panik ve aşırı iyimserliğin değerlendirilmesine yardımcı olur.
Mecazi olarak Volatilite endeksi VIX Bunu sigortanın görünümünde de görebiliriz: tüccarların korkusu ne kadar güçlü olursa, sigorta için o kadar pahalı ödemeye istekli olurlar (ve dolayısıyla VIX de o kadar pahalı olur). Piyasa katılımcıları pratikte olası bir fiyat çöküşü korkusunu hissetmediklerinden gösterge daha ucuzdur.
Endeksin tam anlamına hayret edin
Çevrimiçi gösterge değerleri Chicago Options Exchange CBOE'nin web sitesinde bulunabilir. Bu enstrümanın Rus analogu .
Sigorta Volatilite Endeksi VIX nasıl alınır?
Risk göstergesi, Chicago Ticaret Opsiyonları Borsası CBOE tarafından 8 S&P500 sözleşmesine ilişkin verilere dayanarak hesaplanır ve iyileşme için Black-Scholes formülü kullanılır. Şu anda bu endeks üzerinde spekülasyon yapmak mümkündür (enstrüman ortaya çıktıktan sonra mümkün olmuştur), NYSE borsasında bu enstrümanı alıp satmanıza izin veren bir tür fon bulunmaktadır.
VIX düşük olduğunda
Ancak VIX volatilite endeksi 15 ve daha düşük bir değere sahip; bu, piyasada iyimserliğe değer verenler için geçerli. Bir tüccarın dikkatli olmasının ve yaklaşan çalkantıların işaretlerini aramasının zamanı geldi, çünkü... geri dönüşe yüksek güven.
VIX yüksek olduğunda
Mevcut durum, göstergenin 40 ila 50 aralığında bir değere ulaşmasıyla ortaya çıkıyor; analistlerin panik olduğu konusunda söylemesi gereken şey bu, bu da herkes korkarken bir giriş noktası arama zamanının geldiği anlamına geliyor pazara. Ateş düştüğünde, gösterinin değeri artacak ve düşmeye devam edecek; güvenle hisse satın alabilirsiniz.
2008-2009 krizinden önce. Endeksin üst sınırı 35 puanı aşmadı, kriz saatinde maksimum değer 81 puandı, bu da piyasada aşırı paniğe işaret ediyor. Ve her şey sarsıldığı için yatırımcıların korkuları azalmaya başladı ve şu anda 40-50 puan seviyesinde kaldı, en önemli analistler şu anda endeksi analiz ediyor.
VIX oynaklık endeksi S&P500'ü bile yansıtıyor; S&P500'ün maksimum zirveleri VIX'in minimum zirveleriyle eşleşiyor ve bu böyle devam ediyor.
İndeks değerleri nasıl okunur
Bu gösterge yatırımcıların takdir düzeyi hakkında konuşuyor ve Chicago borsasının ortasında bulunanları kenara çekme fırsatı veriyor. Paniğin ilk işaretlerini gördükten sonra hisse satın almaya başlayın. Endeksin yüksek olması piyasaya korku hakim oluyor.
Eğer kimse piyasayla özellikle ilgilenmiyorsa, kağıdı düşük bir endeks fiyatına güvenle satabilirsiniz. Rus Devrimi'nin gücüne dönüşen yatırımcılar hayatlarının tadını çıkarıyor ve yaşamıyorlar, pek çok sorunları var ve portföylerini değiştirmek için zamanlarını boşa harcamayacaklar; bu arada tüccarlar rahatlamış ve satış yapmayı bekliyorlar paylaşımlar.
Böylece, VIX oynaklık endeksi yatırımcıların ilerlemesine ve fiyat grafiklerinde dönüm noktalarını diğerlerinden önce bulmasına olanak tanır, böylece bir alım satım kararı vermeden önce o enstrümanın değerini değerlendirebilirler.
Piyasaları rutin olarak takip eden çoğu insan şuna bakar: Dow Jones Endüstriyel Ortalamasıі S&P 500 Ayrıca dikkat etmeniz gereken bir önemli indeks daha var: VIX, Chicago Opsiyon Borsası Piyasası Volatilite Endeksi ( Chicago Board Opsiyonları Döviz Piyasası Volatilite Endeksi). VIX sıklıkla yeni ürünlerde ortaya çıkar ve "korku endeksi" olarak adlandırılır, ancak gerçekte durgunluğu çok daha önemlidir. Volatilite endeksinin daha basit bir anlamı vardır.
Bugün bununla ilgili daha detaylı bir açıklama yapacağım. Muhtemelen, ancak düzgün bir şekilde yazılmamış ve tarihteki önemli materyaller Casey'nin Günlük Gönderisi Ama yine de onu güzel bulacağınızı umuyorum.
VIX endeksi modeldeki durgunluğun doğrudan bir sonucudur Siyah-Okullar Seçeneklerin değerlendirilmesinden. Siyah (Siyah) і Ayakkabılar (Okullar) - Bunlar finans tarihinin en önemli bulgularından birini ortaya koyan iki profesör. Satım ve alım opsiyonlarının fiyatını hesaplamak için açık bir matematiksel yöntem ortaya çıkardılar. Sonuç olarak opsiyon piyasasında bir devrim yaşandı. Peki, “İktisat ve finans profesörleri bunca ofis tahminlerinin dışında bizim için neler ürettiler?” diye sorarsanız, bunu işaret edebilirsiniz.
Onları övmek doğru. Değerlendirme modeli karşılaştırmadan daha kolay değildir. Lütfen bakma zahmetine girmeyin ama yine de dünyanın her yerindeki finans öğrencilerine eziyet eden mucizeye bakmak istiyorsanız, işte:
Alım opsiyonu fiyatı = S0N(d1) – Ke-rtN(d2)
Satım opsiyonu fiyatı = Ke-rtN(-d2) - S0N(-d1)
d1= (ln(S0/K) +(r+σ2/2)T)/ σ√T
Mali düzeyde olmadığınıza sevindin mi? Aslında, karmaşıklık ne olursa olsun, fiyatı hesaplamak için gerekli olan tüm rakamlar açık erişimdedir; örneğin geri ödeme süresi, opsiyonun geri ödeme fiyatı, faiz oranı, spot fiyatı vb. Ancak, bir değişiklik her zaman geçerli olacaktır. gün - istikrarsızlık (uçuculuk) ) ) (σ). Açıkçası, bunu öğrenmek için çok çalışmanız gerekiyor. Neyse ki indeks kazanmak için matematik dehası olmanıza gerek yok VIX tüm piçler hakkında.
VIX 30 günlük opsiyonlarda ciddi volatilite görülüyor S& P 500 Açıkçası, bu seviyeden kırılmadan önce.
Ama şunu düşünüyor olabilirsiniz: "Kayıp, bu sadece oynaklık, başka neyin açıklanması gerekiyor?" Pek öyle değil. Yani basit istatistiklere ve geçmiş fiyat verilerine bakarak tarihsel oynaklığı bilebildim. S& P. Ancak dalgalanma var, bu yüzden dünün haberlerini görmek şaşırtıcı.
Neden bugün piyasaya hayran kalmıyorsunuz? Elbette çevireceğim Dowі S& P Korisna ilk etapta. Bira VIX Daha da dikkat çekici olan ise geçmişin ya da günümüzün volatilitesini hesaplamayıp geleceğe aktarmasıdır.
Parçalar, eğer piyasanın toparlanmasını yeniden sağlamanın yolları varsa, doğrudan kapıdadır, bunlar aracılığıyla volatilite bulmak toparlanmayı açar. Diğer tüm endeksler size geçmişi, yani şu andan bir ay öncesine kadar olanları gösterecektir. Tilki VIX piyasanın daha fazla dalgalanmayı düşündüğünü gösteriyor. Bu nedenle zengin renklidir ve daha düşük geçmiş verileri vardır.
Açıkçası, bu endeks önemli ölçüde daha düşük ve bu da finansal haberlere atfedilebilir. Bu sadece oynaklık ve korkuyla ilgili değil. Bu, çökmekte olan bir tahmindir. Borsa analistleri neden büyümeden bu kadar korkuyor? VIX. Bu korkunç bir şey. Örneğin, aşağıdaki grafikte harika bir şeridi açıkça görebilirsiniz. VIX Yunanistan krizi sırasında. Piyasa pek umursamasa da birdenbire titredi ve olası bir felaketin erken uyarısını verdi.
Göstergenin okumaları 1993'te iyileşmeye başladı, ancak Vinyl'e benzer bir enstrüman yaratma fikri çok daha erken, 1986'da ortaya çıktı. Vinakhid, Amerikalı profesör Menachem Brenner ve İsrailli tekerlekli bisikletçi Den Galai'ye ait.
VIX - Yatırımcıların "Korku Endeksi"
Bu araç şunları sağlar: piyasa duyarlılığını ölçmek EUR/USD kuru veya S&P 500 ve Dow Jones endeksleri ile ilgili mevcut ticaret durumunun analizinin en önemli bileşeni olan. VIX'in temel avantajı, yatırımcıların değeri takdir etmemesi, bunun yerine iyimserlikten korkmasıdır ki bu da sayısal eşdeğerde açıkça ifade edilmektedir.
Yatırımcı duyarlılığı volatilite endeksinde şu şekilde görüntülenir: Göstergenin gösterdiği gibi, finansal Maidans'a katılanların kaygıları daha açık bir şekilde ortaya çıkıyor. Kotaların düşmeye başlaması iyimser havanın daha da önem kazandığı anlamına geliyor. VIX'in kendisi genellikle " korku endeksi».
Endeksle ve onunla uğraşırken, bunun gerçek değil, tahmine dayalı fiyat dalgalanmalarının bir sonucu olduğundan emin olabilirsiniz. Ayrıca volatilitenin tahmin edildiği saat 30 günlük bir süreye tekabül ediyor. Öngörülen değişiklikler kavramı aynı zamanda uygulama oynaklığı terimiyle de karakterize edilir.
Bugünün uykusu yakın 25 farklı grup volatilite endeksiVIX. Bunların arasında petrol, altın, faiz oranları, soya fasulyesi, mısır ve buğdayda yatırımcı duyarlılığını gösteren göstergeler yer alıyor. Volatilite endeksinde olağanüstü volatilite endeksinin büyüklüğünün yaratılışını tahmin etmemek imkansızdır. Yatırımcılar açısından yüksek bir içeceğe sahip değildir ve daha ziyade egzotik bir araçtır.
Elbette en popüler olanı, sonuçları Black-Scholes formülüne dayanan endeksin koçanlı versiyonudur. S&P 500'deki opsiyon ticaretinin temel anlamı budur.
Volatilite endeksi grafiğindeki en önemli zirve, 2008'de gözlemlenen sembolü kaybediyor. Maksimum seviyeye, 2008-2009 ekonomik krizi sırasında aydınlatma pazarını kasıp kavuran benzeri görülmemiş düzeydeki panik nedeniyle ulaşıldı. İki kayanın başlangıcında, 21. yüzyılın en büyük ayaklanmalarından birinin şafağı hâlâ hissediliyordu ve bu nedenle alıntılar istikrar kazanamadı.
Piyasa analizinde VIX endeksi
VIX endeks göstergelerinden elde edilen geçmiş veriler, dikkate alınabilecek ortalama değeri belirlememize olanak tanır rahat seviye, Daha sonra. Borsa sakinse durum budur. Geniş bir aralığı kapsaması açısından duygusal denge bölgesi, 10.000'den 19.000'e kadar olan endeks değerinin koridoruna bağlanabilir. Örneğin 2013 yılı boyunca VIX hisseleri kendi kendine yükseldi; en büyük şirketlerin bazı hisseleri, tersine dönme korkusu olmadan sorunsuz bir şekilde düştü.
S&P 500 ve VIX endeksine ilişkin grafiklerin düzenli analizi açıkça ortaya koyuyor bu göstergelerin tersine çevrilmesi. Konuşmacılar arasındaki tutarsızlığın nedenini açıklamak kolaydır. Hisselerin değerindeki mevcut düşüş ve görünüşe göre borsanın “barometresi”nin düştüğü bir anda, tüccarlar yatırımlarını korumak için başka varlık arayışına yöneliyorlar. Üstelik kitlesel paniğin zihinleri için, pis kokular sigortayı daha kısa sürede iptal etmek için çok daha fazla ödemeye hazır. S&P 500'deki ciddi geri dönüş nedeniyle yatırımcılar VIX fiyatlarını daha da "karıştırıyor" ve bu aynı zamanda piyasada uç noktalara doğru büyüyen gerilimi de gösteriyor.
Bu farklılık özellikle S&P 500 endeksi tüm zamanların en yüksek ve en düşük seviyelerine düştüğünde fark ediliyor. Gösterge göstergelerinin lekeleri, kural olarak, en son düz çizgilerdeki bir sonraki fiyat teklifi "yarışına" bir başlangıç sağlar. Bu model hizmet edebilir sinyal Bir pozisyona girmeye veya pozisyondan çıkmaya karar verirken.
RTSVX, VIX endeksinin bir analogudur
Amerikan volatilite endeksi VIX'in en yakın analoglarına bakarsanız, finansal ürüne daha fazla saygı duyacaksınız hisse senedi sayacıRTSVX(Özellikle Rus tüccarları teşvik ediyoruz). Bu gösterge, vadeli işlemlere ilişkin seçeneklerin görüntülenmesine dayalı olarak piyasa katılımcılarının duygularını izler. Konuşmadan önce, bu enstrüman her zaman bir temel varlık olarak ele alınır: Rusya vadeli piyasasında en benzer olanıdır ve aynı zamanda daha düşük diğer göstergelerle onu daha da kısaca karakterize eder. Amerikan ve Rus endekslerini geliştirme yöntemlerinin, ulusal mali Maidan'ların idari risklerinin azaltılması yoluyla sıklıkla zayıflatılmasına rağmen, temel prensibe hala bağlı kalınmaktadır.
RTSVX oynaklık endeksinin kendisi 2006'da ortaya çıktı ve yenisinin vadeli işlemleri yalnızca 5 yıl sonra, 2011'de mevcut oldu. Bu sözleşmenin likiditesi düşük olmasına rağmen analistler, RTSVX'te türev alma olasılığının farkında olan yatırımcılar arasında yakın gelecekte ilginin artacağını öngörüyor.
Volatilite ticareti için bir araç olarak VIX vadeli işlemleri
26 Şubat 2006'da ilki CBOE borsasında ortaya çıktı VIX volatilite endeksindeki vadeli işlemler. Bu sözleşmenin uygulanmasının bir sonucu olarak, tüccarlar ve yatırımcılar ticaret stratejilerini takip etmek için yeni olanakların farkına vardılar. Bu, özellikle opsiyon ve vadeli işlem portföyü sahipleri ve hisse senedi piyasası katılımcıları için geçerlidir çünkü yatırımlarının riskini değerlendirmelerine ve bunları güvenilir bir şekilde hedge etmelerine olanak tanır. Ayrıca fiyat dalgalanmalarının derinliğini belirlemeye, başka bir deyişle "ruh halini yakalamaya" ve "borsa baskısına" karşı ticaret yapmaya çalışan bir grup volatilite tüccarı ortaya çıktı.
Volatilite endeksi - İngilizce Volatilite Endeksi (VIX) 1993 yılında Chicago Opsiyon Borsası tarafından oluşturulmuş olup VIX sembolü altında işlem görmektedir. S&P 500 hisse senedi endeksindeki opsiyon fiyatlarındaki değişikliklere bağlı olarak piyasada kısa vadeli dalgalanmalara maruz kalma söz konusudur.
Önemli oynaklık, değerli bir kağıdın değerinin bir sonraki dönemde ne kadar değişeceğinin bir değerlendirmesidir. Volatilite endeksi VIX Düşük hisse senedi endeksi opsiyonları için volatiliteyi hesaplamak amacıyla Black-Scholes değişken fiyatlandırma modelini temel alan yapılar. Bu veriler volatilite piyasasını kısa vadeli bir perspektiften yeniden değerlendirmek için birleştirilecek. Başlangıçta VIX, S&P 100 endeksini temel alıyordu ancak 2004 yılında CBOE, tüm pazarın daha geniş bir bölümünü yakalamak için S&P 500 endeksine geçti. Süreklilik ilkesini ihlal etmemek adına eski yayınların çoğu (S&P 100 endeksine dayalı) VXO adı altında yayınlanmaya devam edecek.
Black-Scholes modeli, piyasa bozulmasının normal bir dağılım eğrisinden ziyade, gelirlerin normal dağılımının bir fonksiyonu olarak ifade edilebileceğini ifade etmektedir. Görsel olarak volatilite endeksi, eğri profilinin yüksekliğine ve genişliğine göre değişir. Düşük bir VIX keskin bir profile sahipken, yüksek bir VIX kısa ve geniş bir profile sahiptir. Matematiksel olarak oynaklık endeksi, mali dönemle bağlantılı olarak yüzlerle ifade edilir. Örneğin, gelecek kayaya ilişkin veriler analiz edildiğinde endeks %12,3'te kaldı, bu da gelecek kayanın piyasa fiyatının %12,3'ten fazla değişmeyeceği anlamına geliyor.
Profesyonel opsiyon tüccarları, kaybın bir sonucu olarak VIX'in ve diğer dalgalanmaların sigortalanmasını talep ediyor. Kokunun kalıntıları sürekli olarak piyasanın zihnindeki konumlarını ayarlar, onlar için en büyük risk piyasaların kapalı olduğu ve ayarlama yapılamadığı zamanlarda ortaya çıkar. Bir sermaye stoku olarak sigorta zararları olan oynaklık endeksi, piyasanın kapanış ve gelecekteki açılışlar arasında ne kadar değişebileceğine dair bir tahmin verir. Taze VIX, VIX 16 nehrini bölerek kabaca açılabilir.
Volatilite endeksi, piyasalar zihinsel stres altındayken değeri keskin bir şekilde artma eğiliminde olduğundan, bir "yatırımcı korkuları dizisi" olarak tanımlanabilir. Ancak VIX'in yatırımcıların hazır olma durumunu değil, volatiliteyi ölçtüğünü anlamak önemlidir. Açık volatilite en çok gerçek volatilitedeki değişimlerden etkilendiğinden, piyasadaki stresli dönemlerde VIX değerinde bir artış olması, yatırımcıların toparlanmasının bir sonucu olarak değil, gerçek volatilitedeki bir değişimin bir sonucu olarak beklenmektedir.
