Vix nima. O'zgaruvchanlik indekslarini qanday ishlatish va ularni barqarorlashtirish
O'zgaruvchanlik indeksi (qisqartmasi - Volatilite Index VIX) - investorlarning fond bozorining kelajakdagi o'zgaruvchanligi (volatilligi) haqidagi tashvishi; tobto. Bozor narxlarining o'zgarishi uchun ularning prognozi.
Qimmatli qog'ozlar bozori savdogarlarining asabiyligi kuchli bozor pasayishlari sharoitida kuchayishi bilan o'zgaruvchanlik kuchayadi. VIX indeksi narx dinamikasi bilan bog'liq qo'rquv darajasini ko'rsatadi. Ushbu qiymatga asoslanib, siz vahima boshlanishidan qochishingiz yoki o'z navbatida xotirjam xatti-harakatlarga o'tishingiz mumkin.
Oddiylik uchun indeksning ahamiyati sug'urta shaklida berilgan. Bozor savdogarlarining qo'rquvi qanchalik kuchli bo'lsa, ular o'zlarining himoyasi (sug'urtasi) uchun to'lashga tayyor va indeks qanchalik muhim. Va ajablanib, bozorda hamma narsa tinch bo'lsa, bozorning narxi aniq, VIX qiymati past.
Indeks yaratish
Aslida, indeks 1993 yilda Chikaz opsionlar birjasi tomonidan yaratilgan, garchi u 7 yil oldin (1986) ishlab chiqilgan bo'lsa ham. Dastlab, sug'urta bozorning kengroq segmentini egallash uchun S&P100 indeksi bo'yicha optsionlar zaxirasiga, 2004 yildan keyin esa S&P500ga asoslangan edi. Tahlilning uzluksizligini ta'minlash uchun S&P100 asosidagi ma'lumotlar boshqa nom - VXO ostida bo'lsa ham nashr etilishi davom etadi.
O'ziga xos tuzilishi tufayli o'zgaruvchanlik indeksi fond bozori indeksini aks ettiradi - VIX ning minimal qiymatlari S&P500 ning maksimal cho'qqilariga mos keladi. Buning sababi shundaki, bozorning o'sib borayotgan o'zgaruvchanligi bilan investorlar uchun xavf ortadi va qimmatli qog'ozlar xavfi kamayadi. Tinchlik belgisi paydo bo'lishi va o'zgaruvchanlikning pasayishi bilan qimmatli qog'ozlar qimmatlashadi.
Indeks qiymatlari ixtisoslashgan nashrlarda, shu jumladan Chikago fond birjasi veb-saytida e'lon qilinadi.
VIX indeksining analoglari
Boshqa birjalarda VIX ning o'z analoglari mavjud: Nasdaq 100 - VXN, Dow Jones - VXD. Obligatsiyalar uchun o'xshash o'zgaruvchanlik indekslari MOVE va LBPX indekslaridir. Rossiyadagi o'zgaruvchanlik indekslari - masalan, RTS Index RTSVX indeksiga havolalar:
Bu erda ikkita nutqni umumlashtirish oson:
indekslarning korrelyatsiyasi teskari (bir turdagi maksimallar boshqasining minimallarini ko'rsatadi);
RTSVX indeksining maksimal qiymati 2014 yilda yetdi, keyin. rublning devalvatsiyasi soati va RTS indeksining kuchli pasayishi ostida.
VIX qiymati amaliymi?
O'zgaruvchanlik indeksi turli treyderlar tomonidan birja savdosi ishtirokchilarining va bozorga kirish paytidagi xatti-harakatlarini tahlil qilish uchun ishlatiladi. Aniqroq qilib aytadigan bo'lsak, VIX indeksining qiymati, masalan, 20% ga aylanadi, ya'ni daryo sathida S&P500 indeksiga 68% darajasida o'zgartirish kiritilib, 20 yuz foizga (yoki ko'tarilgan Nya) yoki rad etish). Oddiy maxfiylik egri chizig'ining standart o'zgarishiga (bir sigma) nisbatan maxfiylik darajasi 68% ni tashkil qiladi. Ko'rinib turibdiki, taxminan 95% ishonch bilan bozor tomonidan ishlab chiqarilgan narx ikki sigmadan ko'p bo'lmaydi (ya'ni 40% dan ko'p emas). VIX indeksi asosida yozgi o'zgaruvchanlikni baholash mumkin. Bunday holda, 20% ni ildizga bo'lish kerak bo'lgan 52 (daryodagi yillar soni) - jami 2,77% bozor darajasi S&P indeksi o'rtasida pasaygan yoki o'sib borayotganligini anglatadi. o'tgan ah 2,77%.
Professional ishtirokchilar tez orada o'zgaruvchanlik indeksini ishlab chiqadilar. Bu bozorning yopilishi va ochilishi o'rtasidagi haqiqiy narx o'zgarishini ko'rsatadi. Tahlil qilish uchun amaliy ahamiyatga ega bo'lgan VIX ning asosiy qiymatlari 15, 20-30, 40-50 yuzlardir.
1. Indeks 15% dan past yoki undan yuqori, ya'ni investorlar ko'proq optimistik. Shu nuqtada, aktsiyalarni sotish tavsiya etiladi va
Bir qator tahlilchilarning fikriga ko'ra, bozorning mumkin bo'lgan o'zgarishi yoki zarbasi haqida kuchli optimizmni ko'rish mumkin;
Qabrlarning aksariyati tinch va osoyishta, ayniqsa xavfli emas. Shunday qilib, siz aktivlarni osongina sotishingiz mumkin (likvidlik).
2. Optimal bozor o'zgaruvchanligi 20 va 30 yuzlar oralig'idagi indeks qiymatlari bilan shakllanadi. 20% dan past - past volatillik, 30% dan yuqori - yuqori.
3. 40 yoki 50 yuzdan ortiq (va undan yuqori) bo'lgan indeksning qiymati bozorda vahima paydo bo'lishi haqida gapiradi. Hamma qo‘rqadi, kelajagiga aniqlik kiritmaydi, qimmatli qog‘ozlarini ommaviy sota boshlaydi. Shu nuqtada sotib olish uchun bozorga kirish imkoniyatining izi bor. Indeks pasayishda davom etar ekan, aktsiyalarni sotib olish kerak - narx yuqori o'sish sur'atida.
2008-2009 yilgacha. 1993 yildan beri o'z tarixida VIX bir necha marta - 1998 yilda 40% ko'rsatkichdan oshib ketgan. 10 yillik yangi inqirozdan so'ng, qiymat 81% ga ko'tarilib, bozorni eng katta vahima ichida qoldirdi. Shundan so'ng, maksimal chegara qiymati 50% ga o'rnatildi va bu savdogarlar bir vaqtning o'zida eng xavfli chegarani hurmat qilishadi.
Bu shuni anglatadiki, S&P500 indeksining (yashil chiziq) 2000 yildan keyin maksimal o'rnashish chuqurligi 2008 yildagi inqirozga deyarli teng bo'lib ko'rinsa-da, o'zgaruvchanlik indeksi shu vaqt ichida eng yuqori darajaga ko'tarildi - va erishish uchun. yuqori darajalari katta ahamiyatga ega. Buning sababi, S&P500 ning 2000-2002 yillardagi pasayishi sezilarli darajada silliq kechdi, faqat bitta narsa kuchli pasaygan - yuqori texnologiya bilan. Shuningdek, yuqori texnologiyali sektorning o'zgaruvchanligini ko'rsatadigan VXN indeksining qiymati 2001 yil boshida 75% dan oshdi.
O'zgaruvchanlik indeksini tanqid qilish
Moliyaviy faoliyat va tegishli portfellar o'zgaruvchanlik indeksiga asoslangan savdo modellari tomonidan salbiy baholanadi va butunlay e'tiborga olinmaydi. Misol uchun, moliya bozori mavzusidagi ko'plab kitoblarning muallifi Nassim Taleb o'zining asarlaridan birini "Agar o'zgaruvchanlik haqida gapiradigan bo'lsak, biz haqiqatan ham nima haqida gapirayotganimizni bilmaymiz" deb nomladi.
Boshqa bir moliyachi Maykl Xarrisning ta'kidlashicha, VIX ma'lum bir vaqtda optsion narxlarining o'sishini aks ettirmaydi va kelajakda bozorda buzilishlarga olib kelishi mumkin emas.
Robert J. Shiller 1929 yildan boshlab VIX indeksini tahlil qilishga harakat qildi va Buyuk Depressiya davrida qaysi indeksning qiymatlarini etkaza olmasligi ma'lum bo'ldi. Ko'rinishidan, kelajakda shunga o'xshash zarbalar bizni urishi bilanoq, VIX indeksining orqasida aniq emas.
Visnovki
Eng muhim e'tibor, ularning xatti-harakatlari bozorida ko'pchilikning kayfiyatiga ta'sir qiluvchi vositaga qaratildi. Indeksga uzatiladigan ma'lumotlar minimal tortishuvlardan mahrum - VIX ning past qiymati S&P 500 indeksining mumkin bo'lgan pasayishini anglatmaydi (aslida), chunki indeks faqat tushunchalar nuqtai nazaridan ishlaydi, emas, menga nima bo'lishini aniqlab beraylik. Aslida, VIX ning past qiymatlari bozorning turg'unligi haqida gapirish ehtimoli ko'proq. vaziyat haqida, agar chayqovchilar uchun undan foyda olish qiyin bo'lsa. Bundan tashqari, VIX nafaqat tahlil qilish uchun tahlil qilinadi. Daromad olish uchun chayqovchilar o'zgaruvchanlik indeksi bo'yicha fyuchers va optsionlarni, shuningdek, VXZ, VXX, VIXM va VIXY birja fondlarini sotib oladi.
O'zgaruvchanlik indeksi VIX- bu baholash investorlarni o'zgaruvchanlik va fond bozori qulashi ko'lami haqida ogohlantirishdir. Oddiy qilib aytganda, indeks qiymati investorlar o'rtasidagi qo'rquv darajasini bozor narxlari dinamikasiga nisbatan muvozanatlashtiradi va bozordagi vahima va ekstremal optimizmni baholashga yordam beradi.
Majoziy ma'noda O'zgaruvchanlik indeksi VIX sug'urta ko'rinishida ko'rish mumkin - treyderlarning qo'rquvi qanchalik kuchli bo'lsa, ular sug'urta uchun to'lashga tayyor bo'ladilar (va shuning uchun VIX qanchalik qimmat). Bozor ishtirokchilari deyarli mumkin bo'lgan narxning qulashi qo'rquvini his qilmagani uchun, indikator arzonroq.
Indeksning aniq ma'nosiga hayron bo'ling
Onlayn indikator qiymatlarini Chicago Options Exchange CBOE veb-saytida topish mumkin. Ushbu asbobning ruscha analogi.
VIX sug'urta o'zgaruvchanlik indeksini qanday olish mumkin
Xavf ko'rsatkichi Chicago Trading Options Exchange CBOE tomonidan 8 ta S&P500 shartnomalari bo'yicha ma'lumotlar asosida hisoblanadi va tiklanish uchun Blek-Skoulz formulasidan foydalaniladi. Ayni paytda ushbu indeks bo'yicha taxmin qilish mumkin (bu vosita paydo bo'lgandan keyin mumkin bo'ldi), NYSE birjasida ushbu vositani sotib olish va sotish imkonini beruvchi fond turi mavjud.
VIX past bo'lganda
Biroq, VIX o'zgaruvchanlik indeksi 15 va undan pastroq qiymatga ega - bu bozorda optimistik kayfiyatni qadrlaydiganlar haqida. Savdogar uchun ehtiyot bo'lish va kelayotgan to'ntarishlar alomatlarini izlash vaqti keldi, chunki... qaytishga yuqori ishonch.
VIX yuqori bo'lganda
Mavjud vaziyat indikator 40 dan 50 gacha bo'lgan qiymatga etganida paydo bo'ladi - bu tahlilchilar vahima borligi haqida aytishlari kerak, ya'ni hamma qo'rqayotgan bo'lsa-da, kirish nuqtasini izlash vaqti keldi. bozorga. Isitma pasaygandan so'ng, shouning qiymati kuchayadi va pasayishda davom etadi - siz aktsiyalarni xavfsiz sotib olishingiz mumkin.
2008-2009 yillardagi inqirozdan oldin. Indeksning yuqori chegarasi 35 balldan oshmadi, inqiroz vaqtida maksimal qiymat 81 ballni tashkil etdi, bu bozorda haddan tashqari vahima haqida gapiradi. Va hamma narsa silkinib ketganligi sababli, investorlarning qo'rquvi pasayishni boshladi - deyarli darhol va 40-50 ball darajasida turdi - eng muhim tahlilchilar hozirda indeksni tahlil qilmoqdalar.
VIX o'zgaruvchanlik indeksi hatto S&P500 ni aks ettiradi - S&P500 ning maksimal cho'qqilari VIX ning minimal cho'qqilari bilan mos keladi va hokazo.
Indeks qiymatlarini qanday o'qish kerak
Bu ko'rsatkich investorlarning qadrlash darajasi haqida gapiradi va Chikago fond birjasining o'rtasida bo'lganlarni chetlab o'tish imkoniyatini beradi. Vahimaning birinchi belgilarini ko'rib, aktsiyalarni sotib olishni boshlang. Agar indeks yuqori bo'lsa, qo'rquv bozor ustidan hukmronlik qiladi.
Hech kim bozorga qiziqmasa, qog'ozni past indeksli narxga xavfsiz sotishingiz mumkin. Rossiya imperiyasining kuchiga o'tgan sarmoyadorlar o'z hayotlaridan zavqlanishadi va yashamaydilar, ular juda ko'p muammolarga duch kelishadi va ular o'z portfellarini o'zgartirish uchun vaqtlarini behuda sarflamoqchi emaslar - treyderlar bo'shashib, aktsiyalarni sotishni kutishadi.
Shunday qilib, VIX o'zgaruvchanlik indeksi treyderlarga oldinga siljish va narx jadvallarida burilish nuqtalarini boshqalardan oldin topish imkonini beradi, shuning uchun ular savdo qarorini qabul qilishdan oldin ushbu vositaning qiymatini baholashlari mumkin.
Bozorlarni muntazam kuzatib boradigan ko'pchilik odamlar bir qarashda Dow Jones sanoat o'rtachaі S&P 500 Ehtiyot bo'lishingiz kerak bo'lgan yana bir muhim indeks mavjud: VIX, Chicago Options Exchange bozori o'zgaruvchanlik indeksi ( Chicago Board Options Exchange bozori o'zgaruvchanlik indeksi). VIX ko'pincha yangi mahsulotlarda paydo bo'ladi va "qo'rquv indeksi" deb ataladi, lekin aslida uning turg'unligi ancha muhimroqdir. O'zgaruvchanlik indeksi oddiyroq ma'noga ega.
Bugun men bu haqda batafsilroq tushuntirish beraman. Ehtimol, lekin silliq yozilgan va tarixdagi muhim material emas Keysining kundalik jo'natmasi Ammo baribir umid qilamanki, siz uni go'zal deb topasiz.
VIX indeksi modelning turg'unligining bevosita natijasidir Qora -Maktablar variantlarni baholashdan. Qora (Qora) і Sholes (Maktablar) - Bu ikki professor moliya tarixidagi eng muhim topilmalardan birini yaratgan. Ular “put” va “kol” optsionlari narxini hisoblashning aniq matematik usulini ochib berdilar. Natijada optsionlar bozorida inqilob yuz berdi. Shunday qilib, agar siz: "Iqtisodiyot va moliya professorlari ko'plab ofis prognozlaridan tashqari biz uchun nimani ishlab chiqdilar?" deb so'rasangiz, barmog'ingizni ko'rsatishingiz mumkin.
Ularni maqtash to'g'ri. Baholash modeli taqqoslashdan osonroq emas. Iltimos, unga qarashni ovora qilmang, lekin agar siz hali ham butun dunyo bo'ylab moliya talabalarini qiynayotgan mo''jizani ko'rmoqchi bo'lsangiz, voila:
Call optsion narxi = S0N(d1) – Ke-rtN(d2)
Put optsion narxi = Ke-rtN(-d2) - S0N(-d1)
d1= (ln(S0/K) +(r+s2/2)T)/ s√T
Moliyaviy darajada emasligingizdan xursandman? Darhaqiqat, murakkabligidan qat'i nazar, narxni hisoblash uchun zarur bo'lgan barcha raqamlar ochiq kirishda - masalan, sotib olish muddati, optsionni sotib olish narxi, foiz stavkasi, spot narx va boshqalar. Biroq, har doim bitta o'zgarish amalga oshiriladi. kun - beqarorlikka bog'liq (o'zgaruvchanlik ) ) (s). Shubhasiz, ularni topish uchun siz ko'p harakat qilishingiz kerak. Yaxshiyamki, indeks olish uchun matematik daho bo'lish shart emas VIX barcha ahmoqlar haqida.
VIX 30 kunlik variantlarda sezilarli o'zgaruvchanlikni ko'rsatadi S& P 500 Shubhasiz, bu darajadan parchalanishdan oldin.
Ammo siz shunday deb o'ylayotgan bo'lishingiz mumkin: "Tratib tashlang, bu shunchaki o'zgaruvchanlik, yana nimani tushuntirish kerak?" Unday emas. Shunday qilib, men oddiy statistika va tarixiy narx ma'lumotlariga qarab tarixiy o'zgaruvchanlikni bilishim mumkin edi. S& P. Ammo o'zgaruvchanlik bor, shuning uchun kechagi yangiliklarni ko'rish hayratlanarli.
Nega bugun bozorga hayron bo'lmaysiz? Albatta, men uni aylantiraman Dowі S& P birinchi navbatda korisna. Ale VIX Bundan ham diqqatga sazovor tomoni shundaki, u o'tmish yoki bugungi kunning o'zgaruvchanligini hisoblamaydi, balki kelajakka o'tkazadi.
Bo'laklar, agar bozor tiklanishini tiklash yo'llari mavjud bo'lsa, to'g'ridan-to'g'ri eshik oldida, ular orqali o'zgaruvchanlikni topish tiklanishni ochadi. Boshqa barcha indekslar sizga o'tmishni ko'rsatadi - hozirgi va bir oy oldin sodir bo'lganlar. Tilki VIX bozor keyingi o'zgaruvchanlik haqida o'ylayotganligini ko'rsatadi. Shuning uchun u boy rangga ega, tarixiy ma'lumotlar pastroq.
Shubhasiz, bu indeks sezilarli darajada past, bu moliyaviy yangiliklar bilan bog'liq bo'lishi mumkin. Bu faqat o'zgaruvchanlik va qo'rquv haqida emas. Bu barbod bo'lgan prognoz. Nega birja tahlilchilari o'sishdan qo'rqishadi? VIX. Bu dahshatli narsa. Misol uchun, quyidagi grafikda siz ajoyib chiziqni aniq ko'rishingiz mumkin VIX yunon inqirozi davrida. Garchi bozor haqiqatan ham unchalik ahamiyat bermagan bo'lsa-da, u birdan titrab ketdi va shu bilan yuzaga kelishi mumkin bo'lgan falokat haqida erta ogohlantirish berdi.
Indikatorning ko'rsatkichlari 1993 yilda yaxshilana boshladi, garchi Vinilga o'xshash asbobni yaratish g'oyasi ancha oldin - 1986 yilda bo'lgan. Vinaxid amerikalik professor Menaxem Brenner va isroillik g'ildirak Den Galayga tegishli.
VIX - treyderlarning "Qo'rquv indeksi"
Ushbu vosita imkon beradi bozor kayfiyatini o'lchash EUR/USD kursiga yoki S&P 500 va Dow Jones indekslariga nisbatan joriy savdo holatini tahlil qilishning eng muhim komponenti hisoblanadi. VIX ning asosiy afzalligi shundaki, treyderlar qiymatni qadrlamaydilar, aksincha, raqamli ekvivalentda aniq ifodalangan optimizmdan qo‘rqishadi.
Investorning kayfiyati o'zgaruvchanlik indeksida quyidagicha ko'rsatiladi: Ko'rsatkichdan ko'rinib turibdiki, moliyaviy Maydanlar ishtirokchilarining tashvishi aniqroq namoyon bo'ladi. Kotirovkalar pasayishni boshlaganligi sababli, bu optimistik kayfiyat muhimroq bo'lishini anglatadi. VIXning o'zi ko'pincha " qo'rquv indeksi».
Indeks va u bilan shug'ullanayotganda, bu haqiqiy emas, balki taxminiy narxlarning o'zgarishi natijasi ekanligiga amin bo'lishingiz mumkin. Bundan tashqari, o'zgaruvchanlik prognoz qilinadigan soat 30 kunlik davrga to'g'ri keladi. Prognoz qilinadigan o'zgarishlar tushunchasi, shuningdek, amalga oshirishning o'zgaruvchanligi atamasi bilan tavsiflanadi.
Bugungi uyqu yaqin 25 xil guruh o'zgaruvchanlik indekslariVIX. Ular orasida neft, oltin, foiz stavkalari, soya, makkajo'xori va bug'doyda investorlarning kayfiyatini ko'rsatadigan ko'rsatkichlar mavjud. Favqulodda o'zgaruvchanlik indeksining - o'zgaruvchanlik indeksining buyukligini yaratish haqida taxmin qilmaslik mumkin emas. Bu sarmoyadorlar tomonidan yuqori ichimlikka ega emas va aksincha ekzotik vositadir.
Eng mashhuri, albatta, indeksning kob versiyasi bo'lib, uning natijalari Blek-Skoulz formulasiga asoslanadi. Bu S&P 500 da optsionlar savdosining asosiy ma'nosi.
O'zgaruvchanlik indeksi jadvalidagi eng muhim cho'qqi 2008 yilda kuzatilgan belgini yo'qotadi. 2008-2009 yillardagi iqtisodiy inqiroz davrida yorug'lik bozorini qamrab olgan misli ko'rilmagan vahima tufayli maksimal darajaga erishildi. 21-asrning eng katta zarbalaridan birining shafaqi allaqachon sezilgan edi, buning natijasida iqtiboslar barqarorlikka erisha olmadi.
Bozor tahlilida VIX indeksining qiymati
VIX indeksi ko'rsatkichlarining tarixiy ma'lumotlari hisobga olish muhim bo'lgan o'rtacha qiymatni aniqlash imkonini beradi. qulay daraja, keyin. Agar fond bozori tinch bo'lsa, bu holat. Keng doirani qamrab olish uchun hissiy muvozanat zonasi 10 000 dan 19 000 gacha bo'lgan indeks qiymatining koridoriga bog'lanishi mumkin. Masalan, 2013 yil davomida VIX aktsiyalari o'z-o'zidan ko'tarildi, eng yirik korporatsiyalarning ba'zi aktsiyalari o'zgarishidan qo'rqmasdan, muammosiz tushib ketdi.
S&P 500 va VIX indekslari uchun jadvallarni muntazam tahlil qilish aniq ko'rsatib beradi bu ko'rsatkichlarning o'zgarishi. Spikerlar o'rtasidagi kelishmovchilik sababini tushuntirish oson. Aktsiyalar qiymatining hozirgi pasayishi va, aftidan, fond bozorining "barometri" tushib ketgan bir paytda, treyderlar o'z investitsiyalarini himoya qilish uchun boshqa aktivlarni qidirishga murojaat qilishadi. Bundan tashqari, ommaviy vahima uchun, badbo'y hidlar sug'urtani bekor qilish uchun kamroq vaqt ichida ko'proq pul to'lashga tayyor. S&P 500 indeksidagi jiddiy o'zgarishlar tufayli investorlar VIX kotirovkasini yanada ko'proq "qo'zg'atmoqda" va shu bilan birga bozordagi keskinlikni namoyish qilmoqda, bu esa chekkaga o'sib bormoqda.
Farqlanish, ayniqsa, S&P 500 indeksi o'zining eng yuqori va eng past darajalariga tushganda sezilarli bo'ladi. Ko'rsatkich ko'rsatkichlarining dog'lari, qoida tariqasida, eng so'nggi to'g'ri chiziqlardagi tirnoqlarning keyingi "poygasi" ni boshlaydi. Ushbu naqsh xizmat qilishi mumkin signal bir pozitsiyaga kirish yoki chiqishga qaror qilganda.
RTSVX VIX indeksining analogidir
Agar siz VIX Amerika o'zgaruvchanlik indeksining eng yaqin analoglarini ko'rib chiqsangiz, moliyaviy mahsulotga nisbatan ko'proq hurmatga ega bo'lasiz. aktsiya belgisiRTSVX(Biz ayniqsa rus savdogarlarini rag'batlantiramiz). Ushbu indikator fyuchers bo'yicha optsionlar namoyishi asosida bozor ishtirokchilarining his-tuyg'ularini kuzatib boradi. Gapirishdan oldin, ushbu vosita har doim asosiy aktiv sifatida ko'rib chiqiladi: u Rossiya termin bozorida eng o'xshashdir, shuningdek, boshqa ko'rsatkichlar pastligi bilan uni yanada qisqacha tavsiflaydi. Amerika va Rossiya indekslarini ishlab chiqish usullari ko'pincha milliy moliyaviy Maydanlarning ma'muriy risklarini kamaytirish orqali buzilib ketishidan qat'i nazar, asosiy tamoyil hali ham amal qiladi.
RTSVX o'zgaruvchanlik indeksining o'zi 2006 yilda paydo bo'lgan va yangisining fyucherslari faqat 5 yil o'tgach - 2011 yilda paydo bo'ldi. Ushbu shartnomaning likvidligi past bo'lsa-da, tahlilchilar yaqin kelajakda RTSVXda lotin imkoniyatidan xabardor bo'lgan treyderlar o'rtasida qiziqish ortib borishini taxmin qilmoqdalar.
VIX fyucherslari savdo o'zgaruvchanligi uchun vosita sifatida
2006 yil 26 fevral, CBOE birjasida birinchi bo'lib paydo bo'ldi VIX o'zgaruvchanlik indeksidagi fyucherslar. Ushbu shartnomani amalga oshirish natijasida treyderlar va investorlar savdo strategiyalarini amalga oshirishning yangi imkoniyatlaridan xabardor bo'lishdi. Bu, ayniqsa, optsion va fyuchers portfellari egalari va fond bozori ishtirokchilari uchun dolzarbdir, chunki bu ularga investitsiyalari xavfini baholash va ularni ishonchli himoya qilish imkonini beradi. Bundan tashqari, bir guruh volatillik treyderlari paydo bo'ldi, ular narxlarning o'zgarishi chuqurligini aniqlashga yoki boshqacha qilib aytganda, "kayfiyatni ushlab turishga" va "birja bosimiga" qarshi savdo qilishga harakat qilmoqdalar.
O'zgaruvchanlik indeksi - Ingliz O'zgaruvchanlik indeksi (VIX), Chicago Options Exchange tomonidan 1993 yilda yaratilgan va VIX ticker belgisi ostida savdo qiladi. S&P 500 fond indeksidagi optsionlar narxlarining o'zgarishiga asoslangan qisqa muddatli o'zgaruvchanlikka bozor ta'siri bor ko'rinadi.
Muhim o'zgaruvchanlik - bu qimmatli qog'ozning qiymati keyingi vaqt oralig'ida qanchalik o'zgarishini baholash. O'zgaruvchanlik indeksi VIX Birja indeksining past variantlari uchun o'zgaruvchanlikni hisoblash uchun Black-Scholes o'zgaruvchan narxlash modeliga asoslangan konstruktsiyalar. Ushbu ma'lumotlar qisqa muddatli istiqbolda o'zgaruvchanlik bozorini qayta baholash uchun birlashtiriladi. Dastlab, VIX S&P 100 indeksiga asoslangan edi, ammo 2004 yilda CBOE butun bozorning kengroq segmentini egallash uchun S&P 500 indeksiga o'tdi. Uzluksizlik tamoyilini buzmaslik uchun ko'pchilik eski nashrlar (S&P 100 indeksi asosida) VXO nomi ostida nashr etilishida davom etadi.
Blek-Skoulz modeli shuni ko'rsatadiki, bozor buzilishi normal taqsimot egri chizig'i sifatida emas, balki daromadlarning normal taqsimlanishi funktsiyasi sifatida ifodalanishi mumkin. Vizual ravishda, o'zgaruvchanlik indeksi egri profilning balandligi va kengligida farq qiladi. Past VIX keskin profilga ega, yuqori VIX esa qisqa va keng profilga ega. Matematik jihatdan o'zgaruvchanlik indeksi moliyaviy davrga bog'liq holda yuzlablarda ifodalanadi. Misol uchun, kelajakdagi tosh bo'yicha ma'lumotlar tahlil qilinganda, indeks 12,3% darajasida qoldi, ya'ni yaqinlashib kelayotgan tosh uchun bozor narxi 12,3% dan oshmaydi.
Professional optsion treyderlari yo'qotish natijasida VIX va boshqa o'zgaruvchanlikni sug'urtalashni talab qiladi. Nopok hidning qoldiqlari doimiy ravishda bozor ongida o'z pozitsiyalarini to'g'rilab turadi, ular uchun eng katta xavf bozorlar yopilganda va tuzatishni amalga oshirib bo'lmaganda paydo bo'ladi. O'zgaruvchanlik indeksi, sug'urta yo'qotishlari kapital sifatida, bozor yopilish va kelajakdagi ochilishlar o'rtasida qanchalik o'zgarishi mumkinligini taxmin qiladi. Yangi VIXni taxminan daryo VIX 16 ga bo'lish orqali ochish mumkin.
O'zgaruvchanlik indeksini "investor qo'rquvlari to'plami" deb ta'riflash mumkin, chunki bozorlar ruhiy stress ostida bo'lganida uning qiymati keskin oshadi. Biroq, VIX investorlarning tayyorligini emas, balki o'zgaruvchanlikni o'lchashini tushunish muhimdir. Ko'rinib turgan o'zgaruvchanlikka eng ko'p haqiqiy volatillikning o'zgarishi ta'sir qilganligi sababli, bozordagi stressli davrlarda VIX qiymatining oshishi investorning tiklanishi natijasida emas, balki tilnosti haqiqiy volatillikning o'zgarishi natijasida kutilmoqda.
