விக்ஸ் என்றால் என்ன. ஏற்ற இறக்க குறியீடுகளை எவ்வாறு பயன்படுத்துவது மற்றும் அவற்றை எவ்வாறு நிலைப்படுத்துவது

ஏற்ற இறக்கம் குறியீட்டு (சுருக்கம் - ஏற்ற இறக்கம் குறியீட்டு VIX) என்பது பங்குச் சந்தையின் எதிர்கால ஏற்ற இறக்கம் (வாலட்டிலிட்டி) பற்றிய முதலீட்டாளர்களின் கவலை; tobto. சந்தை விலைகளின் ஊசலாட்டத்திற்கான அவர்களின் கணிப்பு.

வலுவான சந்தை வீழ்ச்சிகளை எதிர்கொள்ளும் போது பங்குச் சந்தை வர்த்தகர்களின் பதட்டம் அதிகரிக்கும் போது ஏற்ற இறக்கம் அதிகரிக்கிறது. VIX இன்டெக்ஸ் விலை இயக்கவியலுடன் தொடர்புடைய பயத்தின் அளவைக் காட்டுகிறது. இந்த மதிப்பின் அடிப்படையில், நீங்கள் பீதியின் தொடக்கத்தைத் தவிர்க்கலாம் அல்லது அமைதியான நடத்தைக்கு திரும்பலாம்.

எளிமைக்காக, குறியீட்டின் முக்கியத்துவம் காப்பீட்டு வடிவத்தில் கொடுக்கப்பட்டுள்ளது. சந்தை வர்த்தகர்களின் அச்சங்கள் வலுவாக இருப்பதால், அவர்கள் தங்கள் பாதுகாப்பிற்காக (காப்பீடு) செலுத்தத் தயாராக உள்ளனர் மற்றும் குறியீட்டு மிகவும் முக்கியமானது. மற்றும் ஆச்சரியமாக, சந்தையில் எல்லாம் அமைதியாக இருந்தால், சந்தையின் விலை வெளிப்படையானது, VIX மதிப்பு குறைவாக உள்ளது.

குறியீட்டை உருவாக்குதல்

உண்மையில், குறியீடு 1993 இல் சிகாஸ் விருப்பங்கள் பரிமாற்றத்தால் உருவாக்கப்பட்டது, இருப்பினும் இது 7 ஆண்டுகளுக்கு முன்பு (1986) உருவாக்கப்பட்டது. ஆரம்பத்தில், காப்பீடு என்பது S&P100 இன்டெக்ஸில் உள்ள விருப்பங்களின் பங்கு மற்றும் 2004க்குப் பிறகு - S&P500 இல், சந்தையின் ஒரு பெரிய பகுதியைக் கைப்பற்றும் வகையில் இருந்தது. பகுப்பாய்வின் தொடர்ச்சியை உறுதி செய்வதற்காக, S&P100 அடிப்படையிலான தரவு தொடர்ந்து வெளியிடப்படும், இருப்பினும் வேறு பெயரில் - VXO.

அதன் குறிப்பிட்ட கட்டமைப்பின் காரணமாக, ஏற்ற இறக்கம் குறியீடு பங்குச் சந்தை குறியீட்டை பிரதிபலிக்கிறது - VIX இன் குறைந்தபட்ச மதிப்புகள் S&P500 இன் அதிகபட்ச சிகரங்களுடன் சீரமைக்கப்படுகின்றன. சந்தையின் வளர்ந்து வரும் ஏற்ற இறக்கத்துடன், முதலீட்டாளர்களுக்கான ஆபத்து அதிகரிக்கிறது மற்றும் பத்திரங்களின் ஆபத்து குறைகிறது என்பதே இதற்குக் காரணம். அமைதியான மற்றும் குறைந்த ஏற்ற இறக்கத்தின் அறிகுறியின் தோற்றத்துடன், பங்குகள் அதிக விலை கொண்டவை.

குறியீட்டு மதிப்புகள் சிகாகோ பங்குச் சந்தை இணையதளம் உட்பட சிறப்பு வெளியீடுகளில் வெளியிடப்படுகின்றன.

VIX குறியீட்டின் ஒப்புமைகள்

பிற பரிமாற்றங்கள் VIX இன் சொந்த ஒப்புமைகளைக் கொண்டுள்ளன: நாஸ்டாக் 100 - VXN, டவ் ஜோன்ஸ் - VXD. மேலும் பத்திரங்களுக்கான இதே போன்ற ஏற்ற இறக்கம் குறியீடுகள் MOVE மற்றும் LBPX குறியீடுகளாகும். ரஷ்யாவில் ஏற்ற இறக்கம் குறியீடுகள் - எடுத்துக்காட்டாக, RTS குறியீட்டிற்கான இணைப்புகள் RTSVX இன்டெக்ஸ்:

இரண்டு உரைகளை இங்கே சுருக்கமாகக் கூறுவது எளிது:

• குறியீடுகளின் தொடர்பு தலைகீழாக உள்ளது (ஒரு வகையின் அதிகபட்சம் மற்றொன்றின் குறைந்தபட்சத்தைக் குறிக்கிறது);

• RTSVX குறியீட்டின் அதிகபட்ச மதிப்பு 2014 இல் எட்டப்பட்டது. ரூபிள் மதிப்புக் குறைப்பு மற்றும் RTS குறியீட்டில் வலுவான சரிவு ஆகியவற்றின் கீழ்.

VIX இன் மதிப்பு நடைமுறைக்குரியதா?

பரிமாற்ற வர்த்தகத்தில் பங்கேற்பாளர்களின் நடத்தை மற்றும் சந்தையில் நுழையும் தருணத்தில் பகுப்பாய்வு செய்ய பல்வேறு வர்த்தகர்களால் ஏற்ற இறக்கக் குறியீடு பயன்படுத்தப்படுகிறது. இன்னும் துல்லியமாகச் சொல்வதானால், VIX குறியீட்டின் மதிப்பு, எடுத்துக்காட்டாக, 20% ஆகிறது, அதாவது 68% மாற்று விகிதத்துடன் நதி மட்டத்தில் S&P500 குறியீட்டில் மாற்றம் செய்யப்பட்டு, 20 நூறு சதவீதமாக (அல்லது அதற்குக் குறைவாக உள்ளது. பிளாட் அல்லது குறைந்த). சாதாரண தனியுரிமை வளைவின் (ஒரு சிக்மா) நிலையான மாறுபாட்டுடன் ஒப்பிடும்போது ரகசியத்தன்மை விகிதம் 68% ஆகும். வெளிப்படையாக, சுமார் 95% நம்பிக்கையுடன், சந்தையால் உருவாக்கப்பட்ட விலை இரண்டு சிக்மாவுக்கு மேல் இருக்காது (அதாவது, 40% க்கு மேல் இல்லை). VIX குறியீட்டின் அடிப்படையில், கோடைகால ஏற்ற இறக்கத்தை மதிப்பிட முடியும். யாருடைய விண்ணப்பத்தில் 20% தேவை 52 (ஒரு நதிக்கு ஆண்டுகளின் எண்ணிக்கை) என்ற ரூட்டாகப் பிரிக்கப்பட வேண்டும் - மொத்தம் 2.77% என்றால், S&P இன்டெக்ஸ் பல ஆண்டுகளாக குறைந்து வருகிறது அல்லது அதிகரித்து வருகிறது. 2.77%

தொழில்முறை பங்கேற்பாளர்கள் விரைவில் ஏற்ற இறக்க குறியீட்டை உருவாக்குவார்கள். சந்தை மூடல்கள் மற்றும் திறப்புகளுக்கு இடையே உள்ள உண்மையான விலை மாற்றத்தை இது காட்டுகிறது. பகுப்பாய்விற்கு நடைமுறை ஆர்வமுள்ள VIX இன் முக்கிய மதிப்புகள் 15, 20-30, 40-50 நூறுகள்.

1. குறியீடு 15% ஐ விட குறைவாகவோ அல்லது அதிகமாகவோ உள்ளது, அதாவது முதலீட்டாளர்கள் அதிக நம்பிக்கையுடன் உள்ளனர். இந்த கட்டத்தில், பங்குகளை விற்க பரிந்துரைக்கப்படுகிறது மற்றும்

• பல ஆய்வாளர்களின் கூற்றுப்படி, சந்தைக்கு ஒரு சாத்தியமான தலைகீழ் அல்லது அதிர்ச்சியைப் பற்றி தீவிர நம்பிக்கையைக் காணலாம்;

• பெரும்பாலான கல்லறைகள் அமைதியாகவும் அமைதியாகவும் உள்ளன, குறிப்பாக ஆபத்தானவை அல்ல. எனவே, நீங்கள் எளிதாக சொத்துக்களை (லிக்யூடிட்டி) விற்கலாம்.

2. 20 மற்றும் 30 நூற்றுக்கணக்கான வரம்பில் உள்ள குறியீட்டு மதிப்புகளால் உகந்த சந்தை ஏற்ற இறக்கம் உருவாகிறது. 20% கீழே - குறைந்த ஏற்ற இறக்கம், 30% மேல் - அதிக.

3. குறியீட்டின் மதிப்பு, 40 அல்லது 50 நூற்றுக்கணக்கான (அல்லது அதற்கு மேற்பட்டது) சந்தையில் பீதி இருப்பதைப் பற்றி பேசுகிறது. எல்லோரும் பயப்படுகிறார்கள், எதிர்காலத்தைப் பற்றி அவர்களுக்குத் தெரியவில்லை, அவர்கள் தங்கள் மதிப்புமிக்க காகிதங்களை மொத்தமாக விற்கத் தொடங்குகிறார்கள். இந்த கட்டத்தில் வாங்குவதற்கு சந்தையில் நுழைவதற்கான சாத்தியக்கூறுகள் உள்ளன. குறியீடு தொடர்ந்து சரிந்து வருவதால், பங்குகளை வாங்குவது அவசியம் - விலை உயர்ந்த வளர்ச்சி விகிதத்தில் உள்ளது.

2008-2009 வரை. 1993 முதல் அதன் வரலாற்றில், VIX 1998 இல் ஒரு முறைக்கு மேல் 40% மதிப்பெண்ணைத் தாண்டியது. புதிய நெருக்கடியின் 10 ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு, மதிப்பு 81% ஆக உயர்ந்தது, இது சந்தையை மிகப்பெரிய பீதியில் ஆழ்த்தியது. இதற்குப் பிறகு, அதிகபட்ச வரம்பு மதிப்பு 50% ஆக அமைக்கப்பட்டது, அதே நேரத்தில் வர்த்தகர்கள் மிகவும் பாதுகாப்பற்ற வரம்பாக மதிக்கிறார்கள்.

இதன் பொருள் என்னவென்றால், 2000 க்குப் பிறகு S&P500 குறியீட்டின் அதிகபட்ச ஆழம் (பச்சைக் கோடு) 2008 இன் நெருக்கடிக்கு கிட்டத்தட்ட சமமாகத் தோன்றினாலும், ஏற்ற இறக்கக் குறியீடு இந்த நேரத்தில் மிக மோசமாக உள்ளது - நான் உயர்ந்த விஷயங்களை அடைய விரும்புகிறேன். - பொருள். 2000-2002 இல் S&P500 இன் சரிவு குறிப்பிடத்தக்க வகையில் சீராகச் சென்றதே இதற்குக் காரணம், ஒரே ஒரு விஷயம் வலுவாக தொய்வுற்றது - உயர் தொழில்நுட்பம். மேலும், உயர் தொழில்நுட்பத் துறையின் ஏற்ற இறக்கத்தைக் காட்டும் VXN குறியீட்டின் மதிப்பு, 2001 இன் தொடக்கத்தில் 75% க்கும் அதிகமாக இருந்தது.

ஏற்ற இறக்கக் குறியீட்டின் விமர்சனம்

நிதி நடவடிக்கைகள் மற்றும் தொடர்புடைய போர்ட்ஃபோலியோக்கள் எதிர்மறையாக மதிப்பிடப்பட்டு, ஏற்ற இறக்க குறியீட்டின் அடிப்படையில் வர்த்தக மாதிரிகளால் முற்றிலும் புறக்கணிக்கப்படுகின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, நிதிச் சந்தையின் தலைப்பில் பல புத்தகங்களை எழுதியவர் நாசிம் தலேப், அவரது படைப்புகளில் ஒன்றை அழைத்தார், "நாங்கள் நிலையற்ற தன்மையைப் பற்றி பேசினால், நாங்கள் எதைப் பற்றி பேசுகிறோம் என்பது எங்களுக்குத் தெரியாது."

மற்றொரு நிதியாளர், மைக்கேல் ஹாரிஸ், VIX ஆனது ஒரு குறிப்பிட்ட தருணத்தில் விருப்ப விலைகளில் அதிகரிப்பை பிரதிபலிக்காது மற்றும் எதிர்காலத்தில் சந்தைக்கு இடையூறுகளை ஏற்படுத்தும் சாத்தியம் இல்லை என்று வாதிடுகிறார்.

ராபர்ட் ஜே. ஷில்லர் 1929 ஆம் ஆண்டு தொடங்கி, ஆரம்ப காலகட்டத்திற்கு VIX குறியீட்டை பகுப்பாய்வு செய்ய முயன்றார், மேலும் எந்த குறியீட்டின் மதிப்புகள் பெரும் மந்தநிலையின் சகாப்தத்தால் தெரிவிக்கப்படவில்லை என்பது தெளிவாகியது. வெளிப்படையாக, எதிர்காலத்தில் இதே போன்ற அதிர்ச்சிகள் நம்மைத் தாக்கினால், அது VIX குறியீட்டின் பின்னால் தெளிவாக இல்லை.

விஸ்னோவ்கி

அவர்களின் நடத்தை சந்தையில் பெரும்பாலான மக்களின் மனநிலையை பாதிக்கும் ஒரு கருவிக்கு மிக முக்கியமான கருத்தில் கொடுக்கப்பட்டது. குறியீட்டிற்கு மாற்றப்பட்ட தரவு குறைந்தபட்சம் சில சர்ச்சைகளால் இழக்கப்படுகிறது - குறைந்த VIX மதிப்பு என்பது S&P 500 குறியீட்டில் சாத்தியமான சரிவைக் குறிக்காது (உண்மையில்), ஏனெனில் குறியீட்டு சிறிய புரிதலுடன் , குறிப்பிடாமல், என்ன நரகம் நடக்கும். உண்மையில், VIX இன் குறைந்த மதிப்புகள் சந்தையின் தேக்கநிலையைப் பற்றி பேசுவதற்கான வாய்ப்புகள் அதிகம். ஊக வணிகர்கள் அவரிடமிருந்து லாபம் ஈட்டுவது கடினம் என்றால், நிலைமையைப் பற்றி. கூடுதலாக, VIX பகுப்பாய்வுக்காக மட்டுமல்ல. வருமானத்தை உருவாக்க, ஊக வணிகர்கள் எதிர்காலம் மற்றும் மாறுபாடு குறியீட்டில் விருப்பங்களை வாங்குகின்றனர், அத்துடன் பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகள் VXZ, VXX, VIXM மற்றும் VIXY.

நிலையற்ற தன்மை குறியீடு VIX- இந்த மதிப்பீடு முதலீட்டாளர்களுக்கு ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் பங்குச் சந்தை சரிவின் நோக்கம் குறித்து எச்சரிப்பதாகும். எளிமையாகச் சொல்வதானால், குறியீட்டு மதிப்பு சந்தை விலைகளின் இயக்கவியலுக்கு எதிராக முதலீட்டாளர்களிடையே அச்சத்தின் அளவை சமநிலைப்படுத்துகிறது, மேலும் சந்தையில் பீதி மற்றும் தீவிர நம்பிக்கையை மதிப்பிட உதவுகிறது.

அடையாளப்பூர்வமாக ஏற்ற இறக்கக் குறியீடு VIXகாப்பீட்டின் தோற்றத்தில் காணலாம் - வர்த்தகர்களின் பயம் வலிமையானது, அதிக விலை அவர்கள் காப்பீட்டிற்கு செலுத்த தயாராக உள்ளனர் (எனவே VIX மிகவும் விலை உயர்ந்தது). சந்தையில் பங்கேற்பாளர்கள் நடைமுறையில் சாத்தியமான விலை சரிவு பயத்தை உணரவில்லை என்பதால், காட்டி மலிவானது.

குறியீட்டின் சரியான அர்த்தத்தில் ஆச்சரியப்படுங்கள்

ஆன்லைன் காட்டி மதிப்புகளை சிகாகோ ஆப்ஷன்ஸ் எக்ஸ்சேஞ்ச் CBOE இணையதளத்தில் காணலாம். இந்த கருவியின் ரஷ்ய அனலாக் ஆகும்.

காப்பீட்டு நிலையற்ற குறியீட்டு எண் VIX ஐ எவ்வாறு பெறுவது

சிகாகோ டிரேடிங் ஆப்ஷன்ஸ் எக்ஸ்சேஞ்ச் CBOE ஆல் 8 S&P500 ஒப்பந்தங்களுக்கான தரவுகளின் அடிப்படையில் ரிஸ்க் காட்டி கணக்கிடப்படுகிறது, மேலும் பிளாக்-ஸ்கோல்ஸ் ஃபார்முலா மீட்புக்கு பயன்படுத்தப்படுகிறது. இந்த நேரத்தில், இந்த குறியீட்டை ஊகிக்க முடியும் (கருவி தோன்றியவுடன் இது சாத்தியமாகிவிட்டது), இந்த கருவியை வாங்கவும் விற்கவும் அனுமதிக்கும் NYSE பரிமாற்றத்தில் ஒரு வகை நிதி உள்ளது.

VIX குறைவாக இருக்கும்போது

இருப்பினும், VIX ஏற்ற இறக்கக் குறியீடு 15 மற்றும் அதற்கும் குறைவான மதிப்பைக் கொண்டுள்ளது - இது சந்தையில் நம்பிக்கையான உணர்வை மதிப்பிடுபவர்களைப் பற்றியது. ஒரு வர்த்தகர் எச்சரிக்கையாக இருக்க வேண்டிய நேரம் இது, வரவிருக்கும் எழுச்சிக்கான அறிகுறிகளைத் தேடும் நேரம், ஏனென்றால்... தலைகீழாக உயர் நம்பிக்கை.

VIX அதிகமாக இருக்கும்போது

காட்டி 40 முதல் 50 வரம்பில் ஒரு மதிப்பை அடையும் போது தற்போதைய நிலைமை எழுகிறது - இது ஒரு பீதி உள்ளது என்ற உண்மையைப் பற்றி ஆய்வாளர்கள் சொல்ல வேண்டியது இதுதான், அதாவது எல்லோரும் பயப்படுகையில், நுழைவுப் புள்ளியைத் தேட வேண்டிய நேரம் இது. சந்தைக்குள். காய்ச்சல் குறைந்துவிட்டால், நிகழ்ச்சியின் மதிப்பு எரியும் மற்றும் தொடர்ந்து குறையும் - நீங்கள் பாதுகாப்பாக பங்குகளை வாங்கலாம்.

2008-2009 நெருக்கடிக்கு முன். குறியீட்டின் மேல் வரம்பு 35 புள்ளிகளைத் தாண்டவில்லை, நெருக்கடியின் நேரத்தில் அதிகபட்ச மதிப்பு 81 புள்ளிகளாக இருந்தது, இது சந்தையில் தீவிர பீதியைப் பற்றி பேசுகிறது. எல்லாவற்றையும் அசைத்ததால், முதலீட்டாளர்களின் அச்சம் குறையத் தொடங்கியது - கிட்டத்தட்ட உடனடியாக மற்றும் 40-50 புள்ளிகள் மட்டத்தில் நின்றது - மிக முக்கியமான ஆய்வாளர்கள் தற்போது குறியீட்டை பகுப்பாய்வு செய்கிறார்கள்.

VIX ஏற்ற இறக்கக் குறியீடு S&P500 ஐக் கூட பிரதிபலிக்கிறது - S&P500 இன் அதிகபட்ச சிகரங்கள் VIX இன் குறைந்தபட்ச சிகரங்கள் மற்றும் பலவற்றால் பொருந்துகின்றன.

குறியீட்டு மதிப்புகளை எவ்வாறு படிப்பது

இந்த காட்டி முதலீட்டாளர்களின் பாராட்டு அளவைப் பற்றி பேசுகிறது, மேலும் சிகாகோ பங்குச் சந்தையின் நடுவில் இருப்பவர்களை ஓரங்கட்ட வாய்ப்பளிக்கிறது. பீதியின் முதல் அறிகுறிகளைக் கண்டவுடன், பங்குகளை வாங்கத் தொடங்குங்கள். குறியீட்டு எண் அதிகமாக இருந்தால், சந்தையின் மீது அச்சம் நிலவுகிறது.

சந்தையில் யாரும் குறிப்பாக ஆர்வம் காட்டவில்லை என்றால், குறைந்த குறியீட்டு விலைக்கு நீங்கள் பாதுகாப்பாக காகிதத்தை விற்கலாம். ரஷ்ய சாம்ராஜ்யத்தின் அதிகாரத்திற்கு மாறிய முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் வாழ்க்கையை அனுபவிக்கிறார்கள், வாழவில்லை, அவர்களுக்கு நிறைய சிக்கல்கள் உள்ளன, மேலும் அவர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோக்களை மாற்ற தங்கள் நேரத்தை வீணடிக்கப் போவதில்லை - அதே நேரத்தில் வர்த்தகர்கள் நிதானமாக மற்றும் விற்பனை போக்கு என்று நம்புகிறார்கள். இந்த பங்குகள்.

எனவே, VIX ஏற்ற இறக்கக் குறியீடு வர்த்தகர்களை முன்னோக்கி நகர்த்தவும், மற்றவர்களுக்கு முன்னால் விலை அட்டவணையில் திருப்புமுனைகளைக் கண்டறியவும் அனுமதிக்கிறது, இதனால் அவர்கள் வர்த்தக முடிவை எடுப்பதற்கு முன் அந்தக் கருவியின் மதிப்பை மதிப்பிட முடியும்.

வழக்கமாக சந்தைகளைப் பின்தொடரும் பெரும்பாலான மக்கள் அதைப் பார்க்கிறார்கள் டவ் ஜோன்ஸ் தொழில்துறை சராசரிі எஸ்&பி 500நீங்கள் கவனமாக இருக்க வேண்டிய மற்றொரு முக்கியமான குறியீடு உள்ளது: VIX, Chicago Options Exchange Market Volatility Index ( Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index). VIXபெரும்பாலும் புதிய தயாரிப்புகளில் தோன்றும் மற்றும் "பயம் குறியீட்டு" என்று அழைக்கப்படுகிறது, ஆனால் உண்மையில் அதன் தேக்கம் மிகவும் குறிப்பிடத்தக்கது. ஏற்ற இறக்கக் குறியீடு எளிமையான பொருளைக் கொண்டுள்ளது.

இன்று அது பற்றிய விரிவான விளக்கத்தை தருகிறேன். ஒருவேளை, ஆனால் சுமூகமாக எழுதப்படாத மற்றும் வரலாற்றில் முக்கியமான பொருள் கேசியின் டெய்லி டிஸ்பாட்ச்ஆனால் நீங்கள் அவரை அழகாகக் காண்பீர்கள் என்று நான் இன்னும் நம்புகிறேன்.

VIX குறியீடு என்பது மாதிரியின் தேக்கநிலையின் நேரடி விளைவாகும் கருப்பு-பள்ளிகள்விருப்பங்களின் மதிப்பீட்டிலிருந்து. கருப்பு (கருப்பு) і ஷோல்ஸ் (பள்ளிகள்) - நிதி வரலாற்றில் மிக முக்கியமான கண்டுபிடிப்புகளில் ஒன்றை உருவாக்கிய இரண்டு பேராசிரியர்கள் இவர்கள். புட் மற்றும் கால் விருப்பங்களின் விலையைக் கணக்கிடுவதற்கான தெளிவான கணித முறையை அவர்கள் வெளிப்படுத்தினர். இதன் விளைவாக, விருப்பங்கள் சந்தையில் ஒரு புரட்சி ஏற்பட்டது. எனவே நீங்கள் கேட்டால்: "பொருளாதாரம் மற்றும் நிதியியல் பேராசிரியர்கள் அலுவலக முன்னறிவிப்புகளின் மிகுதியைத் தவிர எங்களுக்காக என்ன உருவாக்கியுள்ளனர்?", நீங்கள் இதை சுட்டிக்காட்டலாம்.

அவர்களைப் பாராட்டுவது சரிதான். ஒப்பிடுவதை விட மதிப்பீட்டு மாதிரி எளிதானது அல்ல. தயவு செய்து அதைப் பார்த்து கவலைப்பட வேண்டாம், ஆனால் உலகம் முழுவதும் உள்ள நிதி மாணவர்களை வேதனைப்படுத்தும் அதிசயத்தை நீங்கள் இன்னும் பார்க்க விரும்பினால், voila:

அழைப்பு விருப்பம் விலை = S0N(d1) – Ke-rtN(d2)

விருப்பத்தின் விலை = Ke-rtN(-d2) - S0N(-d1)

d1= (ln(S0/K) +(r+σ2/2)T)/ σ√T

நீங்கள் நிதி நிலையில் இல்லை என்பதில் நான் மகிழ்ச்சியடைகிறேன்? உண்மையில், சிக்கலைப் பொருட்படுத்தாமல், விலையைக் கணக்கிடுவதற்குத் தேவையான அனைத்து எண்களும் திறந்த அணுகலில் உள்ளன - எடுத்துக்காட்டாக, மீட்பின் காலம், விருப்பத்தை மீட்டெடுப்பதற்கான விலை, வட்டி விகிதம், ஸ்பாட் விலை போன்றவை. இருப்பினும், ஒரு மாற்றம் இருக்கும் எதிர்காலம் இன்று - உறுதியற்ற தன்மை (நிலையற்ற தன்மை) அதிகரித்து வருகிறது ) ) (σ). வெளிப்படையாக, அவற்றைக் கண்டுபிடிக்க நீங்கள் கடினமாக உழைக்க வேண்டும். அதிர்ஷ்டவசமாக, குறியீட்டைப் பெற நீங்கள் கணித மேதையாக இருக்க வேண்டிய அவசியமில்லை VIXஅனைத்து பாஸ்டர்ட்ஸ் பற்றி.

VIX 30-நாள் விருப்பங்களில் குறிப்பிடத்தக்க ஏற்ற இறக்கத்தைக் காட்டுகிறது எஸ்& பி 500 வெளிப்படையாக, இந்த நிலை இருந்து முறிவு முன்.

ஆனால் நீங்கள் நினைத்துக் கொண்டிருக்கலாம்: "அதைக் கீறி விடுங்கள், இது வெறும் ஏற்ற இறக்கம் தான், வேறு என்ன விளக்க வேண்டும்?" முற்றிலும் அப்படி இல்லை. எனவே, எளிய புள்ளிவிவரங்கள் மற்றும் வரலாற்று விலைத் தரவுகளைப் பார்ப்பதன் மூலம் வரலாற்று ஏற்ற இறக்கத்தை என்னால் அறிய முடிந்தது. எஸ்& பி. ஆனால் நிலையற்ற தன்மை உள்ளது, எனவே நேற்றைய செய்தியைப் பார்க்க ஆச்சரியமாக இருக்கிறது.

இன்று சந்தையில் ஏன் ஆச்சரியப்படக்கூடாது? நிச்சயமாக, நான் அதை மாற்றுவேன் டவ்і எஸ்& பிமுதல் இடத்தில் கொரிஸ்னா. ஆலே VIXஇன்னும் குறிப்பிடத்தக்க விஷயம் என்னவென்றால், இது கடந்த கால அல்லது நிகழ்காலத்தின் ஏற்ற இறக்கத்தை கணக்கிடாது, ஆனால் அதை எதிர்காலத்திற்கு மாற்றுகிறது.

துண்டுகள், சந்தை மீட்டெடுப்பை மீட்டெடுப்பதற்கான வழிகள் இருந்தால், நேரடியாக வாசலில் உள்ளன, அவற்றின் மூலம் நிலையற்ற தன்மையைக் கண்டறிவது மீட்டெடுப்பைத் திறக்கிறது. மற்ற எல்லா குறியீடுகளும் கடந்த காலத்தை உங்களுக்குக் காண்பிக்கும் - இப்போது மற்றும் ஒரு மாதத்திற்கு முன்பு நடந்தவை. தில்கி VIXசந்தை மேலும் ஏற்ற இறக்கத்தைப் பற்றி சிந்திக்கிறது என்பதைக் காட்டுகிறது. அதனால்தான் இது குறைந்த வரலாற்றுத் தரவுகளுடன், வண்ணமயமானதாக இருக்கிறது.

வெளிப்படையாக, இந்த குறியீடு கணிசமாக குறைவாக உள்ளது, இது நிதி செய்திகளுக்கு காரணமாக இருக்கலாம். இது நிலையற்ற தன்மை மற்றும் பயம் பற்றியது அல்ல. இது சரிந்து வரும் முன்னறிவிப்பு. பங்குச் சந்தை ஆய்வாளர்கள் வளர்ச்சியைக் கண்டு பயப்படுவது ஏன்? VIX. இது ஒரு பயங்கரமான விஷயம். எடுத்துக்காட்டாக, கீழே உள்ள கிராஃபிக்கில் நீங்கள் ஒரு பெரிய பட்டையை தெளிவாகக் காணலாம் VIXகிரேக்க நெருக்கடியின் தருணத்தில். சந்தை உண்மையில் அவ்வளவாகக் கவலைப்படவில்லை என்றாலும், அது திடீரென்று நடுங்கியது, இதன் மூலம் சாத்தியமான பேரழிவு பற்றிய முன்னறிவிப்பைக் கொடுத்தது.

1993 இல் குறிகாட்டியின் அளவீடுகள் மேம்படத் தொடங்கின, இருப்பினும் வினைலுக்கு ஒத்த கருவியை உருவாக்கும் யோசனை மிகவும் முன்னதாக இருந்தது - 1986 இல். வினாகிட் அமெரிக்கப் பேராசிரியர் மெனாசெம் ப்ரென்னர் மற்றும் இஸ்ரேலிய சக்கர வாகனமான டென் கலாய் ஆகியோருக்குச் சொந்தமானவர்.

VIX - வர்த்தகர்களின் "பயம் குறியீட்டு"

இந்த கருவி அனுமதிக்கிறது சந்தை உணர்வை அளவிடவும், இது EUR/USD விகிதம் அல்லது S&P 500 மற்றும் டவ் ஜோன்ஸ் குறியீடுகள் தொடர்பான தற்போதைய வர்த்தக நிலைமையின் பகுப்பாய்வின் மிக முக்கியமான அங்கமாகும். VIX இன் முக்கிய நன்மை என்னவென்றால், வர்த்தகர்கள் மதிப்பைப் பாராட்டுவதில்லை, மாறாக நம்பிக்கைக்கு அஞ்சுகிறார்கள், இது எண்ணியல் சமமானதில் தெளிவாக வெளிப்படுத்தப்படுகிறது.

முதலீட்டாளர் உணர்வு ஏற்ற இறக்கக் குறியீட்டில் பின்வருமாறு காட்டப்படுகிறது: காட்டி காட்டுவது போல், நிதி மைதானங்களில் பங்கேற்பாளர்களின் கவலை மிகவும் தெளிவாக வெளிப்படுகிறது. மேற்கோள்கள் குறையத் தொடங்கியதால், நம்பிக்கையான மனநிலை மிகவும் முக்கியத்துவம் பெறுகிறது என்று அர்த்தம். VIX தானே அடிக்கடி அழைக்கப்படுகிறது " பயத்தின் குறியீடு».

குறியீட்டுடன் மற்றும் அதனுடன் கையாளும் போது, ​​அது உண்மையானது அல்ல, ஆனால் யூகிக்க விலை ஏற்ற இறக்கங்களின் விளைவு என்பதை நீங்கள் உறுதியாக நம்பலாம். மேலும், நிலையற்ற தன்மை முன்னறிவிக்கப்பட்ட மணிநேரம் 30 நாட்களுக்கு ஒத்திருக்கிறது. முன்னறிவிக்கப்பட்ட மாற்றங்களின் கருத்தும் செயல்படுத்தல் ஏற்ற இறக்கம் என்ற சொல்லால் வகைப்படுத்தப்படுகிறது.

இன்றைய தூக்கம் நெருங்கிவிட்டது 25 வெவ்வேறு குழு மாறும் குறியீடுகள்VIX. அவற்றில் எண்ணெய், தங்கம், வட்டி விகிதங்கள், சோயாபீன்ஸ், சோளம் மற்றும் கோதுமை ஆகியவற்றில் முதலீட்டாளர்களின் உணர்வை வெளிப்படுத்தும் குறிகாட்டிகள் உள்ளன. அசாதாரண ஏற்ற இறக்கக் குறியீட்டின் மகத்துவத்தை உருவாக்குவது பற்றி யூகிக்காமல் இருக்க முடியாது - ஏற்ற இறக்கக் குறியீட்டில். இது முதலீட்டாளர்களின் பக்கத்தில் அதிக பானம் இல்லை மற்றும் மாறாக ஒரு கவர்ச்சியான கருவியாகும்.

மிகவும் பிரபலமானது, நிச்சயமாக, குறியீட்டின் கோப் பதிப்பாகும், இதன் முடிவுகள் பிளாக்-ஸ்கோல்ஸ் சூத்திரத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டவை. S&P 500 இல் உள்ள விருப்பங்களுக்கான வர்த்தகத்தின் அடிப்படை அர்த்தம் இதுவாகும்.

ஏற்ற இறக்கம் குறியீட்டு அட்டவணையில் மிகவும் குறிப்பிடத்தக்க உச்சம் 2008 இல் காணப்பட்ட சின்னத்தை இழக்கிறது. 2008-2009 பொருளாதார நெருக்கடியின் போது லைட்டிங் சந்தையில் ஏற்பட்ட முன்னெப்போதும் இல்லாத பீதியின் காரணமாக அதிகபட்சத்தை எட்டியது. மேற்கோள்கள் ஸ்திரத்தன்மையை அடைய முடியாத 21 ஆம் நூற்றாண்டின் மிகப்பெரிய அதிர்ச்சிகளில் ஒன்றின் விடியல் ஏற்கனவே உணரப்பட்டது.

சந்தை பகுப்பாய்வில் VIX குறியீட்டின் மதிப்பு

VIX குறியீட்டு குறிகாட்டிகளின் வரலாற்று தரவு சராசரி மதிப்பை அடையாளம் காண அனுமதிக்கிறது, இது கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள வேண்டியது அவசியம். வசதியான நிலை, பிறகு. பங்குச்சந்தை அமைதியாக இருந்தால் இதுதான் நிலை. பரவலான வரம்பை மறைப்பதற்காக, உணர்ச்சி சமநிலையின் மண்டலம் 10,000 முதல் 19,000 வரையிலான குறியீட்டு மதிப்பின் தாழ்வாரத்துடன் இணைக்கப்படலாம். எடுத்துக்காட்டாக, 2013 முழுவதும், VIX பங்கு தானாகவே உயர்ந்தது, மிகப் பெரிய நிறுவனங்களின் சில பங்குகள் தலைகீழாகச் சரிந்தன.

S&P 500 மற்றும் VIX குறியீட்டிற்கான விளக்கப்படங்களின் வழக்கமான பகுப்பாய்வு தெளிவாக வெளிப்படுத்துகிறது இந்த குறிகாட்டிகளின் தலைகீழ் மாற்றம். பேச்சாளர்களுக்கிடையிலான முரண்பாட்டிற்கான காரணத்தை விளக்குவது எளிது. பங்குகளின் மதிப்பில் தற்போதைய சரிவு மற்றும், வெளிப்படையாக, பங்குச் சந்தையின் "பாரோமீட்டர்" வீழ்ச்சியின் தருணத்தில், வர்த்தகர்கள் தங்கள் முதலீடுகளைத் தடுக்க மற்ற சொத்துகளைத் தேடுகிறார்கள். மேலும், வெகுஜன பீதியின் மனதில், துர்நாற்றம் குறைந்த நேரத்தில் காப்பீட்டை ரத்து செய்வதற்கு அதிக பணம் செலுத்த தயாராக உள்ளது. S&P 500 இன் தீவிரமான தலைகீழ் மாற்றத்தின் காரணமாக, முதலீட்டாளர்கள் VIX மேற்கோளை இன்னும் "அசைக்கிறார்கள்", அதே நேரத்தில், இது சந்தையில் பதற்றத்தை வெளிப்படுத்துகிறது, இது விளிம்பிற்கு வளர்ந்து வருகிறது.

S&P 500 இன்டெக்ஸ் அதன் எல்லா நேரத்திலும் அதிகபட்சம் மற்றும் குறைந்த அளவிற்கு சரிந்தால் இந்த வேறுபாடு குறிப்பாக கவனிக்கப்படுகிறது. குறிகாட்டிகளின் புள்ளிகள், ஒரு விதியாக, மிக சமீபத்திய நேர்கோடுகளில் மேற்கோள்களின் அடுத்த "பந்தயத்திற்கு" ஒரு தொடக்கத்தை அளிக்கின்றன. இந்த முறை சேவை செய்ய முடியும் சமிக்ஞைஒரு நிலையில் நுழைய அல்லது வெளியேற முடிவு செய்யும் போது.

RTSVX என்பது VIX குறியீட்டின் அனலாக் ஆகும்

அமெரிக்க ஏற்ற இறக்கக் குறியீடு VIX இன் மிக நெருக்கமான ஒப்புமைகளைப் பார்த்தால், நீங்கள் நிதி தயாரிப்புக்கு அதிக மரியாதை பெறுவீர்கள். பங்கு டிக்கர்RTSVX(நாங்கள் குறிப்பாக ரஷ்ய வர்த்தகர்களை ஊக்குவிக்கிறோம்). இந்த காட்டி எதிர்காலத்தில் உள்ள விருப்பங்களின் காட்சிகளின் அடிப்படையில் சந்தை பங்கேற்பாளர்களின் உணர்வுகளை கண்காணிக்கிறது. பேசுவதற்கு முன், இந்த கருவி எப்போதும் ஒரு அடிப்படை சொத்தாகக் கருதப்படுகிறது: இது ரஷ்ய கால சந்தையில் மிகவும் ஒத்ததாக இருக்கிறது, மேலும் குறைந்த பிற குறிகாட்டிகளுடன் அதை இன்னும் சுருக்கமாக வகைப்படுத்துகிறது. தேசிய நிதி மெய்டன்களின் நிர்வாக அபாயங்களைக் குறைப்பதன் மூலம் அமெரிக்க மற்றும் ரஷ்ய குறியீடுகளை உருவாக்கும் முறைகள் பெரும்பாலும் குறைமதிப்பிற்கு உட்படுத்தப்படுகின்றன என்ற உண்மையைப் பொருட்படுத்தாமல், அடிப்படைக் கொள்கை இன்னும் கடைபிடிக்கப்படுகிறது.

RTSVX ஏற்ற இறக்கக் குறியீடு 2006 இல் தோன்றியது, மேலும் புதியவற்றுக்கான எதிர்காலம் 5 ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு - 2011 இல் கிடைத்தது. இந்த ஒப்பந்தத்தின் பணப்புழக்கம் குறைவாக இருந்தாலும், RTSVX இல் ஒரு வழித்தோன்றல் சாத்தியம் பற்றி அறிந்திருக்கும் வர்த்தகர்களிடையே ஆர்வத்தை அதிகரிக்கும் என்று எதிர்காலத்தில் ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர்.

VIX எதிர்காலங்கள் வர்த்தக நிலையற்ற தன்மைக்கான ஒரு கருவியாகும்

பிப்ரவரி 26, 2006, CBOE பரிமாற்றத்தில் முதலில் தோன்றியது VIX ஏற்ற இறக்கக் குறியீட்டில் எதிர்காலம். இந்த ஒப்பந்தத்தை நடைமுறைப்படுத்தியதன் விளைவாக, வர்த்தக உத்திகளைப் பின்பற்றுவதற்கான புதிய சாத்தியக்கூறுகளை வர்த்தகர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் உணர்ந்தனர். விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்கால போர்ட்ஃபோலியோக்களை வைத்திருப்பவர்களுக்கும் பங்குச் சந்தையில் பங்கேற்பவர்களுக்கும் இது மிகவும் பொருத்தமானது, ஏனெனில் இது அவர்களின் முதலீடுகளின் அபாயத்தை மதிப்பிடவும், அவற்றை நம்பகத்தன்மையுடன் பாதுகாக்கவும் அனுமதிக்கிறது. கூடுதலாக, ஏற்ற இறக்கமான வர்த்தகர்களின் ஒரு குழு உருவாகியுள்ளது, அவர்கள் விலை ஏற்ற இறக்கங்களின் ஆழத்தை தீர்மானிக்க முயற்சி செய்கிறார்கள் அல்லது வேறுவிதமாகக் கூறினால், "மனநிலையைப் பிடிக்க" மற்றும் "பங்குச் சந்தை அழுத்தத்திற்கு" எதிராக வர்த்தகம் செய்கிறார்கள்.

நிலையற்ற தன்மை குறியீடு - ஆங்கிலம் நிலையற்ற தன்மை குறியீடு (VIX), சிகாகோ ஆப்ஷன்ஸ் எக்ஸ்சேஞ்ச் 1993 இல் உருவாக்கப்பட்டது மற்றும் டிக்கர் சின்னமான VIX இன் கீழ் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. S&P 500 பங்குக் குறியீட்டில் உள்ள விருப்பங்களுக்கான விலைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்களின் அடிப்படையில் குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு சந்தை வெளிப்பாடு இருப்பதாகத் தோன்றுகிறது.

குறிப்பிடத்தக்க ஏற்ற இறக்கம் என்பது ஒரு மதிப்புமிக்க காகிதத்தின் மதிப்பு அடுத்த காலகட்டத்தில் எவ்வளவு மாறும் என்பதை மதிப்பிடுவதாகும். நிலையற்ற தன்மை குறியீடு VIXகுறைந்த பங்கு குறியீட்டு விருப்பங்களுக்கான ஏற்ற இறக்கத்தைக் கணக்கிட பிளாக்-ஸ்கோல்ஸ் மாறி விலை மாதிரியை அடிப்படையாகக் கொண்ட கட்டுமானங்கள். இந்த தரவு ஒரு குறுகிய கால கண்ணோட்டத்தில் ஏற்ற இறக்க சந்தையை மறு மதிப்பீடு செய்ய இணைக்கப்படும். ஆரம்பத்தில், VIX ஆனது S&P 100 குறியீட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டது, ஆனால் 2004 இல், CBOE முழு சந்தையின் பரந்த பகுதியைப் பிடிக்கும் பொருட்டு S&P 500 குறியீட்டிற்கு மாறியது. தொடர்ச்சியின் கொள்கையை மீறாமல் இருக்க, பெரும்பாலான பழைய வெளியீடுகள் (S&P 100 குறியீட்டின் அடிப்படையில்) VXO என்ற பெயரில் தொடர்ந்து வெளியிடப்படும்.

பிளாக்-ஸ்கோல்ஸ் மாதிரியானது, சந்தைச் சீர்குலைவு ஒரு சாதாரண விநியோக வளைவாக இல்லாமல், வருமானத்தின் இயல்பான விநியோகத்தின் செயல்பாடாக வெளிப்படுத்தப்படலாம் என்று தெரிவிக்கிறது. பார்வைக்கு, வளைவு சுயவிவரத்தின் உயரம் மற்றும் அகலத்தில் ஏற்ற இறக்கக் குறியீடு மாறுபடும். குறைந்த VIX ஆனது கூர்மையான சுயவிவரத்தைக் கொண்டுள்ளது, அதே சமயம் அதிக VIX ஆனது குறுகிய மற்றும் பரந்த சுயவிவரத்தைக் கொண்டுள்ளது. கணித ரீதியாக, ஏற்ற இறக்கக் குறியீடு நூற்றுக்கணக்கான நிதிக் காலத்துடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளது. எடுத்துக்காட்டாக, எதிர்கால ராக் பற்றிய தரவு பகுப்பாய்வு செய்யப்பட்டபோது, ​​குறியீடு 12.3% ஆக இருந்தது, அதாவது வரவிருக்கும் ராக் சந்தையின் விலை 12.3% க்கு மேல் மாறாது.

தொழில்முறை விருப்பத்தேர்வுகள் வர்த்தகர்கள் இழப்பின் விளைவாக VIX மற்றும் பிற ஏற்ற இறக்கங்களின் காப்பீட்டிற்கு அழைப்பு விடுக்கின்றனர். துர்நாற்றத்தின் எச்சங்கள் சந்தையின் மனதில் தொடர்ந்து தங்கள் நிலைகளை சரிசெய்கிறது, சந்தைகள் மூடப்பட்டு, சரிசெய்தல் செய்ய முடியாதபோது அவர்களுக்கு மிகப்பெரிய ஆபத்து எழுகிறது. ஏற்ற இறக்கக் குறியீடு, ஒரு மூலதனப் பங்காகக் காப்பீட்டு இழப்புகள், மூடுவதற்கும் எதிர்காலத் திறப்புகளுக்கும் இடையில் சந்தை எவ்வளவு மாறக்கூடும் என்பதற்கான மதிப்பீட்டைக் கொடுக்கிறது. VIX 16 நதியைப் பிரிப்பதன் மூலம் புதிய VIX ஐ தோராயமாக திறக்க முடியும்.

நிலையற்ற குறியீட்டை "முதலீட்டாளர் அச்சங்களின் தொகுப்பு" என்று விவரிக்கலாம், ஏனெனில் சந்தைகள் மன அழுத்தத்தில் இருக்கும்போது அதன் மதிப்பு கூர்மையாக அதிகரிக்கும். இருப்பினும், VIX முதலீட்டாளர் தயார்நிலையை அளவிடுவதில்லை, மாறாக நிலையற்ற தன்மையை அளவிடுகிறது என்பதைப் புரிந்துகொள்வது அவசியம். வெளிப்படையான ஏற்ற இறக்கம் உண்மையான ஏற்ற இறக்கத்தின் மாற்றங்களால் மிகவும் பாதிக்கப்படுகிறது என்பதால், சந்தையில் அழுத்தமான காலங்களில் VIX இன் மதிப்பின் அதிகரிப்பு முதலீட்டாளர்களின் மீட்சியின் விளைவாக அல்ல, ஆனால் உண்மையான ஏற்ற இறக்கத்தின் அதிகரிப்பின் விளைவாக எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.